სტაბილკოინების სარგებელი საბანკო დეპოზიტების წინააღმდეგ: ვაშინგტონის ფინანსური ბრძოლა

დებატები სტაბილკოინების საპროცენტო განაკვეთის შესახებ შესაძლოა გადააზღვრეს მომხმარებლის „ნაღდი ფულის“ ანგარიშები საბანკო სექტორში არსებული დაძაბულობის ფონზე. ოლუვაპელუმი აფასებს ბიტკოინის პოტენციალს. მას აქვს შეხედულებები მრავალ თემაზე, როგორიცაა [DeFi], ჰაკერული შეტევები, მაინინგი და კულტურა, რაც ხაზს უსვამს ტრანსფორმაციულ ძალას. ვაშინგტონის ჩიხი სტაბილკოინებთან დაკავშირებით ბრძოლაში გადაიზარდა, რასაც ბანკები დაუყოვნებლივ აღიარებენ, როგორც დეპოზიტის საკითხს. დავა აღარ არის ორიენტირებული იმაზე, უნდა არსებობდეს თუ არა დოლართან მიბმული ტოკენები. ის ფოკუსირებულია იმაზე, უნდა განიხილებოდეს თუ არა ისინი დეპოზიტებად, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ მომხმარებლებს შეუძლიათ მიიღონ საპროცენტო განაკვეთის მსგავსი ჯილდოები უბრალოდ მათი ფლობისთვის. თეთრი სახლის ბოლოდროინდელი შეხვედრა, რომელიც მიზნად ისახავდა ბანკებსა და კრიპტო სავაჭრო ჯგუფებს შორის ჩიხის გარღვევას, შეთანხმების გარეშე დასრულდა, სადაც სტაბილკოინების საპროცენტო განაკვეთი და ჯილდოები კვლავ ცენტრალურ გამყოფ ხაზად რჩება. დროის დამთხვევა შემთხვევითი არ არის. სტაბილკოინები გასცდა კრიპტო ვაჭრობისა და სხვადასხვა პლატფორმებს შორის ანგარიშსწორებისთვის განკუთვნილ ნიშურ ინფრასტრუქტურულ ფენას. სტაბილკოინების მთლიანმა მიწოდებამ იანვრის შუა რიცხვებში ახალ მაქსიმუმს მიაღწია, [DeFiLlama]-ს მონაცემებით, $311.332 მილიარდით. ასეთი მასშტაბით, პოლიტიკის საკითხი აღარ არის თეორიული და გადაიქცევა კითხვად იმის შესახებ, თუ სად მდებარეობს ყველაზე უსაფრთხო, ყველაზე მდგრადი „ფულადი“ ნაშთი ფინანსურ სისტემაში და ვინ იღებს ამით სარგებელს. ბანკებს სტაბილკოინები იმიტომ აინტერესებთ, რომ დომინანტური მოდელი „დეპოზიტების მსგავს“ ფულს ბანკების ბალანსებიდან მოკლევადიან აშშ-ის სახელმწიფო ვალში გადაამისამართებს. დეპოზიტები ბანკებისთვის იაფი დაფინანსებაა. ისინი მხარს უჭერენ სასესხო პორტფელებს და ხელს უწყობენ ზღვრების დაცვას. სტაბილკოინების რეზერვები, პირიქით, როგორც წესი, ფულად სახსრებში და მოკლევადიან სახაზინო ვალდებულებებში ინახება, რაც სისტემის „მშვიდ“ ფულს გადააქვს სადეპოზიტო დაფინანსებიდან სუვერენული დაფინანსებისკენ. არსებითად, ეს ახალი აქტივები ცვლის იმას, თუ ვინ გამოიმუშავებს, ვინ შუამავლობს და ვინ აკონტროლებს განაწილებას. ეს პოლიტიკურად ფეთქებადი ხდება, როდესაც პროდუქტი კონკურენციას იწყებს [Yield]-ზე (სარგებელზე). თუ სტაბილკოინები მკაცრად უპროცენტოა, ისინი ანგარიშსწორების ინსტრუმენტს, გადახდის ტექნოლოგიას ჰგავს, რომელიც კონკურენციას უწევს სიჩქარით, უწყვეტი მუშაობით და ხელმისაწვდომობით. თუმცა, თუ სტაბილკოინებს შეუძლიათ [Yield]-ის (სარგებლის) მოტანა, პირდაპირ ან პლატფორმის ჯილდოების მეშვეობით, რომლებიც საპროცენტო განაკვეთს ჰგავს, ისინი შემნახველ პროდუქტს ემსგავსებიან. სწორედ აქ აღიქვამენ ბანკები პირდაპირ საფრთხეს მათ სადეპოზიტო ფრენჩაიზისთვის, განსაკუთრებით რეგიონალური გამსესხებლებისთვის, რომლებიც ძლიერ არიან დამოკიდებულნი საცალო დაფინანსებაზე. [Standard Chartered]-მა ცოტა ხნის წინ რაოდენობრივად შეაფასა აღქმული რისკი და გააფრთხილა, რომ სტაბილკოინებმა შესაძლოა დაახლოებით 500 მილიარდი დოლარის დეპოზიტები გაიტანონ აშშ-ის ბანკებიდან 2028 წლის ბოლოსთვის, რეგიონალური გამსესხებლები კი ყველაზე მეტად დაზარალდებიან. ეს შეფასება ნაკლებად მნიშვნელოვანია, როგორც პროგნოზი, ვიდრე როგორც სიგნალი იმისა, თუ როგორ აყალიბებენ ბანკები და მათი მარეგულირებლები შემდეგ ფაზას. ამ ჩარჩოში, კრიპტო პლატფორმა ხდება ფრონტ-ენდ „ფულადი ანგარიში“, ხოლო ბანკები უკანა პლანზე იწევენ ან მთლიანად კარგავენ ნაშთებს. აღსანიშნავია, რომ აშშ-ს უკვე აქვს სტაბილკოინების კანონი, რომელიც ცენტრალურია მიმდინარე დავაში. პრეზიდენტმა დონალდ ტრამპმა [GENIUS] აქტს ხელი მოაწერა 2025 წლის ივლისში, ჩარჩოს სახით, რომელიც სტაბილკოინებს რეგულირებულ პერიმეტრში მოაქცევდა, ამასთან მხარს დაუჭერდა აშშ-ის ვალზე მოთხოვნას სარეზერვო მოთხოვნების მეშვეობით. თუმცა, კანონის იმპლემენტაცია ჯერ კიდევ გადადებულია მომავლისთვის, ფინანსთა მდივანმა სკოტ ბესენტმა დაადასტურა, რომ კანონმდებლობა შესაძლოა წელს, ივლისისთვის ამოქმედდეს. ეს დროის მონაკვეთი ერთ-ერთი მიზეზია, რის გამოც [Yield] (სარგებლის) დავა გადაიზარდა ბაზრის სტრუქტურის ცვლილებისკენ სწრაფვაში, რომელიც ახლა [CLARITY]-ის ქვეშ არის გაერთიანებული. ბანკები ამტკიცებენ, რომ მაშინაც კი, თუ სტაბილკოინების გამომშვებები შეიზღუდებიან, მესამე მხარეებს ([Exchanges], [Brokerages], [Fintechs]) მაინც შეუძლიათ შესთავაზონ სტიმულები, რომლებიც საპროცენტო განაკვეთს ჰგავს, რაც მომხმარებლებს დაზღვეული დეპოზიტებიდან მოაშორებს. ამის გამო, მათ შემოგვთავაზეს სტაბილკოინის [Yield]-ზე (სარგებელზე) ფართო აკრძალვა, სადაც ნათქვამია, რომ არცერთ პირს არ შეუძლია რაიმე ფორმის ფინანსური ან არაფინანსური სანაცვლო ღირებულების მიწოდება გადახდის სტაბილკოინის მფლობელისთვის, მფლობელის მიერ გადახდის სტაბილკოინის შეძენასთან, გამოყენებასთან, ფლობასთან, მართვასთან, შენახვასთან ან შენარჩუნებასთან დაკავშირებით. ისინი დასძენენ, რომ ნებისმიერი გამონაკლისი უნდა იყოს უკიდურესად შეზღუდული, რათა თავიდან იქნას აცილებული აკრძალვის შელახვა ან დეპოზიტების გადინების გამოწვევა, რაც ძირს გამოუთხრის მცირე და საშუალო ბიზნესის დაკრედიტებას. თუმცა, კრიპტო ფირმები საპასუხოდ ამბობენ, რომ ჯილდოები კონკურენტული აუცილებლობაა და მათი აკრძალვა განამტკიცებს ბანკების ძალაუფლებას ახალი მოთამაშეების მიერ ნაშთებისთვის კონკურენციის შეზღუდვით. ზეწოლა საკმარისად აშკარა გახდა საკანონმდებლო იმპულსის შესანელებლად. გასულ თვეში, [Coinbase]-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ბრაიან არმსტრონგმა განაცხადა, რომ კომპანია ვერ დაუჭერდა მხარს კანონპროექტს ამჟამინდელი ფორმით, სხვა საკითხებთან ერთად, სტაბილკოინების ჯილდოების შეზღუდვების მოტივით, რამაც სენატის საბანკო კომიტეტის მოქმედება შეაფერხა. ბაზარზე გავლენიანი სიახლეები და კონტექსტი ყოველ დილით, ერთ მოკლე წაკითხვაში. უფასო. სპამის გარეშე. გაუქმება ნებისმიერ დროს. მიუხედავად ამისა, კრიპტო სფეროში ყველას არ ეთანხმება, რომ ეს ორი დებატები უნდა გაერთიანდეს. [BitGo]-ს აღმასრულებელმა დირექტორმა, მაიკ ბელშემ განაცხადა, რომ ორივე მხარემ უნდა შეწყვიტოს [GENIUS]-ის თავიდან განხილვა, რადგან, მისი აზრით, ეს ბრძოლა დასრულებულია და ნებისმიერმა, ვისაც ცვლილებები სურს, უნდა მოითხოვოს შესწორება. მან თქვა, რომ ბაზრის სტრუქტურის შეცვლის მცდელობა არ უნდა შეფერხდეს სტაბილკოინის [Yield]-ზე (სარგებელზე) ცალკეული დავის გამო და დასძინა: „დაასრულეთ [CLARITY] მუშაობა“. ეს განხეთქილება ახლა ყალიბდება.