ფედერალური რეზერვის მკვლევარებმა შესთავაზეს კრიპტოვალუტების ცალკე აქტივების კლასად განხილვა წარმოებულების მარჟის წესებისთვის, მათი უნიკალური რისკებისა და მაღალი არასტაბილურობის მოტივით. აშშ-ის ცენტრალური ბანკის მკვლევარები მოუწოდებენ კრიპტოვალუტების ცალკე აქტივების კლასად განხილვას წარმოებულების ბაზრებზე, იმის მტკიცებით, რომ ციფრული აქტივები შეიცავს რისკებს, რომლებიც ზუსტად არ ჯდება არსებულ ფინანსურ კატეგორიებში. 12 თებერვალს განახლებულ ნაშრომში, ანალიტიკოსებმა შეისწავლეს, თუ როგორ ხდება კრიპტოსთან დაკავშირებული რისკების მართვა არასაბირჟო წარმოებულებში. კვლევა, სახელწოდებით „საწყისი მარჟა კრიპტოვალუტების რისკებისთვის გაუწმენდავ ბაზრებზე“, ფოკუსირებულია იმაზე, თუ როგორ გამოითვლება მარჟის მოთხოვნები საერთაშორისო სვოპებისა და წარმოებულების ასოციაციის მიერ გამოყენებული ჩარჩოს ფარგლებში. მკვლევარები ამტკიცებენ, რომ კრიპტოვალუტების ქცევა მნიშვნელოვნად განსხვავდება ტრადიციული აქტივებისგან, როგორიცაა აქციები, საქონელი და უცხოური ვალუტა. ბაზრის სტრესი უფრო მოულოდნელად ვლინდება, ფასები უფრო სწრაფად მოძრაობს და რყევები უფრო დიდია. ეს მახასიათებლები ართულებს რისკის გაზომვას არსებული მოდელების გამოყენებით. ამის გამო, ნაშრომი გვთავაზობს ცალკე კრიპტო რისკის კლასის შექმნას მიმდინარე მარჟის სისტემაში. წინადადება გულისხმობს ციფრული აქტივების დაყოფას ორ ფართო კატეგორიად. პირველი მოიცავს მიბმულ კრიპტოვალუტებს, როგორიცაა სტაბილკოინები, რომლებიც შექმნილია ტრადიციული ვალუტების ღირებულების ასახვისთვის. მეორე მოიცავს მცურავ კრიპტოვალუტებს, რომელთა ფასები მთლიანად განისაზღვრება ბაზრის მიწოდებითა და მოთხოვნით. ეს განსხვავება მიზნად ისახავს ჩართული რისკის სხვადასხვა დონის აღიარებას. სტაბილკოინები ნაკლებად მერყეობს, ხოლო მიუბმელი ტოკენები შეიძლება მკვეთრად და გაფრთხილების გარეშე ირყეოდეს. ავტორების აზრით, ერთი და იგივე მარჟის ჩარჩოს გამოყენებამ ორივე ჯგუფზე შეიძლება გამოიწვიოს არასწორად შეფასებული რისკი და ცუდად დაკალიბრებული მოთხოვნები. კვლევა ასევე გვირჩევს გრძელვადიან საბაზრო მონაცემებზე დაყრდნობას, მათ შორის მძიმე ფინანსური სტრესის პერიოდებზე, რისკის წონების მინიჭებისას. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ასახავს დადგენილ ინდუსტრიულ მეთოდებს, ის მათ უფრო მჭიდროდ არგებს კრიპტო ბაზრების სპეციფიკურ ქცევას. თუ ბაზრის მონაწილეები მიიღებენ წინადადებას, კრიპტო წარმოებულების მარჟის მოთხოვნები შეიძლება გახდეს როგორც უფრო მკაცრი, ასევე უფრო ზუსტად შეესაბამებოდეს ძირითად რისკს. პრაქტიკული თვალსაზრისით, ტრეიდერებსა და ინსტიტუტებს შესაძლოა მოუწიოთ დამატებითი გირაოს გამოყოფა, განსაკუთრებით მაღალ არასტაბილურ აქტივებთან დაკავშირებული კონტრაქტებისთვის. მხარდამჭერები ამტკიცებენ, რომ ეს მიდგომა შეამცირებს არასაკმარისი გირაოს შანსებს, სიტუაციას, როდესაც სავაჭრო ზარალი აღემატება განთავსებულ მარჟას. სტრესულ ბაზრებზე ეს პრობლემა შეიძლება სწრაფად გავრცელდეს და საფრთხე შეუქმნას ფინანსურ სტაბილურობას. უფრო მკაფიო ჩარჩო დაგვეხმარება ამ რისკების შეზღუდვაში. ამავდროულად, ნაშრომი ხაზს უსვამს, რომ ეს არ არის ოფიციალური რეგულაცია. ის წარმოადგენს ფედერალური რეზერვის თანამშრომლების კვლევასა და ანალიზს და არა ოფიციალურ წესს ან პოლიტიკურ გადაწყვეტილებას. ნებისმიერი რეალური ცვლილება უნდა მოხდეს ინდუსტრიის მიერ მიღების ან მომავალი მარეგულირებელი ქმედებების გზით. მიუხედავად ამისა, დროის არჩევა აღსანიშნავია. რადგან კრიპტო ბაზრები იზრდება და უფრო მეტად უკავშირდება ტრადიციულ ფინანსებს, რეგულატორები და ინსტიტუტები უფრო მეტ ყურადღებას აქცევენ რისკის მართვას. უფრო მეტი ბანკი, ფონდი და სავაჭრო ფირმაა ჩართული ციფრულ აქტივებში, რაც სტანდარტიზებულ წესებს უფრო მნიშვნელოვანს ხდის. კრიპტოს, როგორც ცალკე კატეგორიის აღიარებით, მკვლევარები მიანიშნებენ, რომ ციფრულმა აქტივებმა მიაღწიეს სიმწიფის დონეს, რომელიც მოითხოვს მორგებულ ზედამხედველობას. მიუხედავად იმისა, რომ წინადადება დღეს არ ცვლის წესებს, ის იმპულსს აძლევს მიმდინარე ძალისხმევას, რათა კრიპტო წარმოებულების ბაზრებს უფრო მკაფიო სტრუქტურა მიეცეს.