მკაცრი სარედაქციო პოლიტიკა, რომელიც ფოკუსირებულია სიზუსტეზე, რელევანტურობასა და მიუკერძოებლობაზე

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Castle Labs ამტკიცებს, რომ კრიპტოს „გრძელი კუდი“ სტრუქტურულად ზედმეტად არის აგებული და რომ ტოკენების უმეტესობა საბოლოოდ ნულამდე დაეცემა, თუ ისინი ვერ დაამტკიცებენ რეალურ ბიზნეს მიზიდულობას და ტოკენების უფრო მჭიდრო შეთანხმებას. თეზისი, რომელიც გამოქვეყნდა გრძელ X პოსტში, მიმდინარე ბაზარს აღწერს, როგორც შერჩევის ფაზას და არა ფართომასშტაბიან აღდგენის ისტორიას. მთავარი აზრი ის კი არ არის, რომ კრიპტო თავად მარცხდება, არამედ ის, რომ ტოკენების მიწოდებამ მნიშვნელოვნად გადააჭარბა მდგრად მოთხოვნას. Castle Labs-ის თქმით, შედეგი არის ბაზარი, სადაც რამდენიმე მსხვილი მოთამაშე დომინირებს, ხოლო ათასობით მცირე აქტივი კონკურენციას უწევს შემცირებულ ლიკვიდურობას. Castle Labs საქმის დასამტკიცებლად კონცენტრაციის მონაცემებს იშველიებს. პოსტის მიხედვით, ხუთი წამყვანი კრიპტო აქტივი შეადგენს მთლიანი საბაზრო კაპიტალიზაციის 84.4%-ს, ხოლო ბაზრის დანარჩენ ნაწილს რჩება 15.6%, ანუ დაახლოებით $330 მილიარდი, რომელიც ათასობით ტოკენზეა გადანაწილებული. ის ამას ადარებს აშშ-ს აქციებს, სადაც MAG7 ბაზრის 31%-ს შეადგენს, ხოლო S&P 500 – 84.7%-ს. Castle Labs-ის მიხედვით, კრიპტომ მიაღწია დაახლოებით იმავე კონცენტრაციის დონეს, რაც აშშ-ს 500 წამყვან კომპანიას, მაგრამ მხოლოდ ხუთი აქტივი ასრულებს ძირითად სამუშაოს. „წლების განმავლობაში იმდენი მონეტა შეიქმნა, რომ მათი 99% ნულამდე უნდა დაეცეს ინდუსტრიის სასიკეთოდ“, – წერს ფირმა. ის დასძენს, რომ ეს შეუსაბამობა უფრო რთული გახდა უგულებელყოფილი ინვესტორებისთვის, რომლებმაც ირწმუნეს კრიპტოს ინსტიტუციური მიღების ნარატივი, მაგრამ მაინც ღრმად არიან წყალქვეშ ალტკოინებით დატვირთულ პორტფელებში. Castle Labs ასახავს სამ ფართო გზას ბალანსის აღსადგენად: მსხვილი მოთამაშეები კარგავენ წილს მცირე ტოკენების სასარგებლოდ, გარე ლიკვიდურობა ამაღლებს ფართო ბაზარს, ან სუსტი ტოკენები კარგავენ ღირებულებას, ხოლო მსხვილი მოთამაშეები შთანთქავენ მეტ კაპიტალს. ის ამტკიცებს, რომ მესამე შედეგი ყველაზე სავარაუდოა, თუნდაც პირველი თეორიულად უფრო ჯანსაღი იყოს. არგუმენტის ძირითადი ნაწილი მარტივი საბაზრო მექანიკაა. Castle Labs-ის თქმით, ტოკენების განბლოკვა გააგრძელებს მიწოდების ზრდას ბაზარზე, სადაც მოთოვნა უკვე შერჩევითია, მოჰყავს რა წელს $8.51 მილიარდი განბლოკილი ღირებულება და მომდევნო ხუთი წლის განმავლობაში $17.12 მილიარდი. ეს ჭარბი მიწოდება, მისი მტკიცებით, ეჯახება ბიზნესის ცუდ მაჩვენებლებს სექტორის დიდ ნაწილში. DeFiLlama-ზე ჩამოთვლილი 5,600-ზე მეტი პროტოკოლიდან, Castle Labs-ის თქმით, მხოლოდ 76-მა გამოიმუშავა $1 მილიონზე მეტი შემოსავალი ბოლო 30 დღის განმავლობაში, და მხოლოდ 237-მა გადააჭარბა $100,000-ს. შემოსავალიც კონცენტრირებულია. პოსტში ნათქვამია, რომ 2025 წელს ტოპ 10 პროტოკოლმა შეადგინა კრიპტო შემოსავლის 80%, ხოლო ტოპ სამმა – 64%, საიდანაც მხოლოდ Tether-ი წარმოადგენდა 44%-ს. ის ასევე აღნიშნავს, რომ ამ ტოპ 10 შემოსავლის გენერატორიდან მხოლოდ სამმა გამოუშვა ტოკენები აქამდე: Hyperliquid, Pumpfun და Jupiter და ამბობს, რომ მხოლოდ HYPE-მა აჩვენა მნიშვნელოვანი უკეთესი შედეგი. ეს ფონი ხელს უწყობს Castle Labs-ის სკეპტიციზმის ახსნას ახალი ჩამონათვალების მიმართ. ის ამბობს, რომ 2025 წელს დაახლოებით 118 ძირითადი ტოკენის გაშვება მოხდა, და 84.7% ვაჭრობდა მათი TGE შეფასების ქვემოთ, რასაც ის აღწერს, როგორც გაბერილი გაშვების ფასების და სუსტი გაშვების შემდგომი სტრუქტურის მტკიცებულებას. Castle Labs ასევე ამტკიცებს, რომ ბაზარი სჯის ტოკენებს, რომლებიც ეკონომიკურად არ არის შეთანხმებული იმ პროდუქტებთან, რომლებსაც ისინი წარმოადგენენ. ის ასახელებს Circle-ის მიერ Interop Labs-ის შეძენას, სადაც Axelar-ის ტოკენი AXL არ იყო გარიგების ნაწილი, როგორც პროდუქტის ღირებულებისა და ტოკენის ღირებულების განსხვავების მაგალითს. „ტოკენები არ წარმოადგენს ბიზნესის იურიდიულ წარმომადგენლობას და არ გვთავაზობს რაიმე რეალურ უფლებას კომპანიის მოგებაზე, აქციებისგან განსხვავებით“, – წერს ფირმა. „ინვესტორებს, როდესაც ისინი იღებენ ტოკენებს, აქვთ ეს უფლებები მათ მიერ ფლობილი აქციების მეშვეობით. ასე რომ, ისინი უკეთეს მდგომარეობაში არიან, მაგრამ ტოკენის მფლობელები? ისინი პროექტის წყალობაზე არიან, როდესაც საქმე ეხება მათი პროდუქტის ტოკენთან შეთანხმებას.“ ამ ჩარჩოში, უკან გამოსყიდვები განიხილება, როგორც შეთანხმების ერთ-ერთი ყველაზე ნათელი ნიშანი. Castle Labs ხაზს უსვამს Hyperliquid-სა და Aave-ს და ამბობს, რომ Uniswap სრულად შეთანხმებულია ტოკენის მფლობელებთან მისი ტოკენის არსებობიდან ხუთ წელზე მეტი ხნის შემდეგ. ფირმის დასკვნა პირდაპირი, მაგრამ კონკრეტულია: კაპიტალი უნდა გადავიდეს პროტოკოლებისკენ, რომლებსაც აქვთ რეალური შემოსავალი, ტოკენის მფლობელების შეთანხმება და სანდო მექანიზმები განზავების კომპენსირებისთვის. შენარჩუნდება თუ არა ეს თეზისი მომდევნო ციკლში, შესაძლოა ნაკლებად იყოს დამოკიდებული ნარატივზე და უფრო მეტად იმაზე, მიიღებენ თუ არა მეტი პროექტი KPI-სა და შემოსავლებზე დაფუძნებულ გაშვების მოდელებს, რომლებიც, Castle Labs-ის თქმით, ახლა იწყებს გამოჩენას. პრესის მომზადების მომენტში, კრიპტო ბაზრის მთლიანი კაპიტალიზაცია $2.16 ტრილიონს შეადგენდა. ჯეიკ სიმონსი, თავდადებული კრიპტო ჟურნალისტი, ბიტკოინით გატაცებულია 2016 წლიდან, როდესაც პირველად გაიგო მის შესახებ. NewsBTC.com-თან და Bitcoinist.com-თან მისი ვრცელი მუშაობის წყალობით, ჯეიკი გახდა სანდო ხმა კრიპტო საზოგადოებაში, რომელიც როგორც ახალბედებს, ისე გამოცდილ ენთუზიასტებს ეხმარება ამ დინამიური სფეროს უფრო ღრმა გაგებაში. მისი მისია მარტივი, მაგრამ ღრმაა: ბიტკოინისა და კრიპტოვალუტების დემისტურიფიკაცია და მათი ყველასთვის ხელმისაწვდომობა. ბიტკოინისა და კრიპტო სცენაზე პროფესიული კარიერით, რომელიც დაიწყო 2017 წელს ინფორმაციული სისტემების ხარისხის მიღებისთანავე, ჯეიკი ჩაეფლო ინდუსტრიაში. ჯეიკი NewsBTC Group-ს შეუერთდა 2022 წლის ბოლოს. მისი განათლება მას აძლევს ტექნიკურ ცოდნასა და ანალიტიკურ უნარებს, რომლებიც აუცილებელია რთული თემების გასაანალიზებლად და მათი გასაგებ ფორმატში წარმოსაჩენად. მიუხედავად იმისა, ხართ თუ არა ჩვეულებრივი მკითხველი, რომელსაც აინტერესებს ბიტკოინი, თუ ინვესტორი, რომელიც ცდილობს უახლესი საბაზრო ტენდენციების ნავიგაციას, ჯეიკის შეხედულებები გთავაზობთ ღირებულ პერსპექტივებს, რომლებიც აკავშირებს რთულ ტექნოლოგიასა და ყოველდღიურ გამოყენებას. ჯეიკი არ არის მხოლოდ ტექნოლოგიური ტენდენციების რეპორტიორი; ის მტკიცედ სწამს ბიტკოინის ტრანსფორმაციული პოტენციალის ტრადიციულ ფიატ ვალუტებთან შედარებით. მისთვის, ამჟამინდელი ფინანსური სისტემა ქაოსის ზღვარზეა, რაც გამოწვეულია უკონტროლო სამთავრობო ქმედებებითა და მცდარი კეინსიანური ეკონომიკური პოლიტიკით. ავსტრიული ეკონომიკის სკოლის პრინციპებიდან გამომდინარე, ჯეიკი ბიტკოინს განიხილავს არა მხოლოდ როგორც ციფრულ აქტივს, არამედ როგორც გადამწყვეტ ნაბიჯს წარუმატებელი მონეტარული სისტემის გამოსასწორებლად. მისი ლიბერტარიანული შეხედულებები აძლიერებს მის პოზიციას, რომ ისევე, როგორც ეკლესია გამოეყო სახელმწიფოს, ასევე ფულიც უნდა გათავისუფლდეს სამთავრობო კონტროლისგან. ჯეიკისთვის ბიტკოინი ინვესტიციაზე მეტია; ეს მშვიდობიანი რევოლუციაა. ის წარმოიდგენს მომავალს, სადაც ბიტკოინი ხელს შეუწყობს მდგრად და პასუხისმგებლიან ფინანსურ ჩარჩოს მომავალი თაობებისთვის. მისი ადვოკატირება არ ეხება წინააღმდეგობას, არამედ ევოლუციას, სისტემის საფუძვლის ჩაყრას, რომელიც პრიორიტეტს ანიჭებს გამჭვირვალობასა და თანასწორობას საიდუმლოებასა და უთანასწორობაზე. როგორც ჟურნალისტი, ჯეიკის სტატიები შექმნილია მეცნიერის სიზუსტითა და ჭეშმარიტი მორწმუნის ვნებით. ის გვაწვდის არა მხოლოდ სიახლეებს, არამედ გააზრებულ ანალიზს, რომელიც აკავშირებს ყოველდღიურ მოვლენებს უფრო დიდ ეკონომიკურ თეორიებთან. მისი ნამუშევარი შუქურაა მათთვის, ვინც დაკარგულია კრიპტო დისკუსიებთან ხშირად დაკავშირებულ ტექნიკურ ჟარგონში, რომელიც ანათებს ამ ტექნოლოგიების პრაქტიკულ შედეგებსა და სარგებელს. მოკლედ, ჯეიკ სიმონსი არ არის მხოლოდ რევოლუციის შესახებ რეპორტიორი