მოწინავე ვენჩურული კაპიტალისტების [Venture Capitalists] განწყობა Consensus Hong Kong-ზე უკან დახევას არ გულისხმობდა, არამედ გადაფასებასა და სტრატეგიულ მორგებას, ვინაიდან კრიპტო ბაზარმა [crypto market] ხანგრძლივი ვარდნა განიცადა. Dragonfly-ის მმართველმა პარტნიორმა, ჰასიბ ქურეშიმ, დღევანდელი ვენჩურული ბაზარი [venture market] „ჰანტელას“ შეადარა: ერთ მხარეს – დადასტურებული ვერტიკალები [verticals], რომლებიც მასშტაბურად ზრდიან ღირებულებას; მეორე მხარეს კი – მაღალი რისკის, მომავალი თაობის ინვესტიციების [bets] ვიწრო ნაკრები. „არსებობს ისეთი რამ, რაც მუშაობს და უბრალოდ საჭიროა მისი გაფართოება, კიდევ უფრო მასშტაბური გახდომა“, – განაცხადა ქურეშიმ და განსაკუთრებით აღნიშნა „სტაბილური მონეტები [stablecoins], გადახდები და ტოკენიზაცია [tokenization]“. სპეკულაციური ექსცესებისგან გაგრილებულ ბაზარზე, ეს ის სექტორებია, რომლებიც კვლავ აჩვენებენ პროდუქტ-მარკეტის შესაბამისობას [product-market fit] და შემოსავლებს. მეორე მხარეს არის კრიპტო ინდუსტრიის [crypto industry] გადაკვეთა ხელოვნურ ინტელექტთან (AI). ქურეშის თქმით, ის დროს უთმობს AI აგენტებს, რომლებსაც შეუძლიათ ტრანზაქციების განხორციელება ქსელში [onchain], მიუხედავად იმისა, რომ „თუ AI აგენტს მისცემთ კრიპტოს, ის, სავარაუდოდ, რამდენიმე დღეში დაკარგავს მას“. შესაძლებლობა რეალურია, მაგრამ ასევე რეალურია შეტევის ვექტორები და დიზაინის ხარვეზები. ფრთხილი ტონი მიღებულ გაკვეთილებს ასახავს. ქურეშიმ განაცხადა, რომ თავდაპირველად მან არა-ფანჯიბილი ტოკენები [NFTs] „ნამდვილ ბუშტად“ მიიჩნია, თუმცა რამდენიმე თვის შემდეგ შეცვალა აზრი და მხარი დაუჭირა ინფრასტრუქტურულ პროექტებს [infrastructure plays], როგორიცაა Blur. ამ გამოცდილებამ, მისი თქმით, შეახსენა, რომ სწრაფად ცვალებად ციკლებში საჭიროა დარწმუნებულობისა და ადაპტირების უნარის დაბალანსება. Dragonfly-მ ასევე ცნობილად ხელიდან გაუშვა ადრეული შესაძლებლობა საპროგნოზო ბაზარ [prediction market] Polymarket-ში. „ჩვენ რეალურად მისი პირველი საწყისი შეთავაზება გვქონდა“, – თქვა ქურეშიმ დამფუძნებელ შეინ კოპლანზე, მაგრამ უარი თქვეს, როდესაც კონკურენტმა ფონდმა უფრო მაღალი შეფასება [valuation] შესთავაზა. მან ამას „თაობათა გამოტოვება“ უწოდა, თუმცა Dragonfly მოგვიანებით შეუერთდა 2024 წლის რაუნდს აშშ-ის არჩევნებამდე და ახლა მნიშვნელოვანი აქციონერია. დასკვნა: თემატური დარწმუნებულობა, ამ შემთხვევაში საპროგნოზო ბაზრების ირგვლივ, შესაძლოა წლობით საჭიროებდეს მომგებიანობის მისაღწევად. Maximum Frequency Ventures-ის მო შეიხმა განაცხადა, რომ ვენჩურული წარმატება კრიპტოში [crypto] კვლავ გრძელვადიან პერსპექტივებზეა დამოკიდებული. მისი საუკეთესო თეზისი, მისი თქმით, არ იყო ვაჭრობა, არამედ 15-წლიანი ფსონი, რომ ბლოკჩეინს [blockchain] შეუძლია ფინანსური რისკის სისტემების [financial risk systems] გადაკეთება. „იქონიეთ 15-წლიანი ხედვა“, – ურჩია მან, მოუწოდა დამფუძნებლებსა და ინვესტორებს, წინააღმდეგობა გაეწიათ 18-თვიანი ციკლის აზროვნებისთვის. თუ ვენჩურული გარემო [venture environment] უფრო შემჭიდროებულად გვეჩვენება, Pantera Capital-ის მონაცემები ამას ადასტურებს. მმართველმა პარტნიორმა პოლ ვერადიტაკიტმა განაცხადა, რომ კრიპტო ვენჩურული კაპიტალი [crypto VC capital] წლიურად 14%-ით გაიზარდა, მაშინ როდესაც გარიგებების რაოდენობა 42%-ით შემცირდა, რაც, მისი თქმით, „ხარისხისკენ ფრენის“ [flight to quality] მტკიცებულებაა. ინვესტორები კონცენტრირებულნი არიან „გამოცდილ მეწარმეებზე“ და „ხელშესახებ გამოყენების შემთხვევებზე [tangible use cases]“. კრიპტოში [crypto] დაფინანსების ათწლეულზე მეტი ხნის შემდეგ – 25 მილიონი აშშ დოლარის საწყისი ფონდებიდან, სადაც ოჯახური ოფისები დომინირებდნენ, დღევანდელ 6 მილიარდი აშშ დოლარის პლატფორმამდე – ვერადიტაკიტი ხედავს, რომ ინსტიტუტები [institutions] სულ უფრო მეტად უზრუნველყოფენ ზრდის შემდეგ ეტაპს. თუმცა, მისი რჩევა დამფუძნებლებისთვის შენელებულ ბაზარზე [softer market] პირდაპირი იყო. „ფოკუსირება მოახდინეთ პროდუქტზე, მარკეტის შესაბამისობაზე [market fit]... თუ იქნება ტოკენი [token], ის ბუნებრივად გამოჩნდება.“ შენელებული ციკლის პირობებში, ვენჩურული გზავნილი ნათელია: გააფართოვეთ ის, რაც მუშაობს, ჩაატარეთ ექსპერიმენტები შერჩევითად და ნუ აურევთ ნარატივს ფუნდამენტურ მაჩვენებლებთან [fundamentals].