$68,408.00 $2,071.95 $1.45 $628.68 $0.999901 $88.25 $0.286305 $0.100167 $1.031 $51.00 $0.295033 $500.82 $0.999915 $8.79 $28.96 $0.17428 $9.29 $347.70 $0.999378 $0.164468 $0.999121 $0.00958366 $0.102899 $56.26 $0.999835 $246.73 $9.37 $0.963402 $0.00000616 $0.117434 $0.078522 $1.29 $1.63 $5,158.49 $4.05 $5,192.69 $1.35 $0.656239 $1.00 $190.28 $1.12 $0.718571 $0.997235 $115.30 $0.00000405 $79.13 $1.00 $0.069944 $0.169074 $0.999687 $2.23 $0.00000163 $1.14 $9.03 $0.274609 $2.42 $0.999223 $0.413016 $0.110849 $11.00 $8.68 $7.17 $0.00184974 $0.060079 $0.11661 $1.93 $64.86 $0.01707639 $0.857275 $0.03200378 $1.001 $0.836784 $0.00978178 $3.55 $0.090669 $1.021 $1.48 $1.24 $1.00 $114.41 $0.967972 $1.027 $1.12 $0.03533851 $1.85 $0.00774337 $0.03453694 $0.080394 $0.101523 $1.096 $0.998851 $0.00000639 $0.160032 $0.293873 $0.999984 $30.14 $0.01287179 $0.999625 $0.265247 $0.071314 $1.087 $0.709237 $0.999853 $1.18 $0.00723612 $35.53 $1.33 $0.395783 $0.04695871 $166.30 $0.522776 $1.00 $0.256089 $0.166246 $0.085396 $1.48 $1.041 $0.381189 $0.03407419 $0.999741 $1.71 $130.79 $1.02 $0.467349 $0.00000034 $0.056909 $0.00000033 $16.40 $3.23 $1.58 $3.21 $0.01626662 $0.053605 $0.329782 $0.071076 $0.343263 $0.0060551 $0.02736541 $1.004 $0.00003006 $0.079362 $0.323481 $0.237305 $17.50 $0.984027 $1.43 $0.051506 $0.124558 $1.59 $0.00269606 $0.138477 $6.47 $0.04496475 $0.00246245 $0.02228454 $0.086801 $0.999809 $1.35 $1.82 $0.098868 $0.999997 $0.985499 $1.31 $0.999898 $0.215279 $1.075 $0.00216956 $0.50163 $22.79 $0.00000098 $10.24 $0.887163 $0.00003665 $0.098169 $5,242.98 $0.197778 $2.81 $0.053874 $0.19614 $0.098732 $1.00 $0.189384 $0.080599 $4.25 $0.02009202 $0.00493185 $0.00381005 $18.64 $1.00 $0.116922 $1.89 $1.00 $0.055145 $0.171576 $0.02054059 $3.62 $0.628805 $2.15 $0.02329305 $1.80 $2.03 $48.00 $0.04231426 $0.00000793 $0.994821 $1.26 $0.9997 $0.333106 $0.14871 $0.998197 $0.1726 $0.414021 $1.012 $0.303218 $0.654754 $0.137337 $0.096274 $4.58 $0.624642 $0.082541 $0.132407 $0.26462 $1,096.55 $0.074253 $0.080042 $0.228541 $0.371616 $11.58 $0.289837 $0.312689 $0.00149884 $0.252122 $0.02186126 $0.00406256 $0.13064 $0.204187 $1.001 $12.58 $2.38 $0.04639405 $1.47 $0.995615 $0.336152 $1.00 $1.73 $1.064 $0.999614 $0.111203 ბიტკოინის ოთხშაბათის ზრდამ კვლავ გააჩაღა დებატები უოლ სტრიტის მარკეტ მეიკერების როლის შესახებ სპოტ ბიტკოინის ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდებში (ETF), მას შემდეგ, რაც ონლაინ სპეკულაციამ ფასის ცვლილება დაუკავშირა სასამართლო პროცესს, რომელშიც მონაწილეობდა რაოდენობრივი სავაჭრო ფირმა და ლიკვიდურობის მიმწოდებელი Jane Street. X-ზე გავრცელებულ პოსტებში ნათქვამი იყო, რომ ბიტკოინის დაახლოებით 10%-იანი ზრდა ორ დღეში დაემთხვა სავარაუდო ინტრადღიური გაყიდვების ნიმუშის გაქრობას, რაც მიუთითებდა, რომ Jane Street-ის წინააღმდეგ სამართლებრივმა ქმედებებმა შეცვალა ბაზრის ქცევა. ანალიტიკოსებმა და ETF სპეციალისტებმა, თუმცა, განაცხადეს, რომ ერთ ფირმაზე ფოკუსირება ფარავს ბაზრის უფრო კომპლექსურ მექანიზმებს, რომლებიც საფუძვლად უდევს სპოტ ბიტკოინის ETF-ების მუშაობას. ბიტკოინის ETF-ები თვალყურს ადევნებენ აქტივის სპოტ ფასს, მაგრამ შექმნისა და გამოსყიდვის პროცესი ინსტიტუციონალურ შუამავლებს საშუალებას აძლევს დააკმაყოფილონ მოთხოვნა ბიტკოინის საჯარო ბირჟებზე ყიდვის ან გაყიდვის გარეშე. ჯეფ პარკმა, ProCap-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა და ETF გამომცემელი Bitwise-ის მრჩეველმა, ოთხშაბათს განაცხადა, რომ დებატები ასახავს ETF ბაზრის სტრუქტურის არასწორ გაგებას და არა მანიპულაციის მტკიცებულებას. X-ზე გამოქვეყნებულ სკრინშოტ პოსტში პარკმა აღწერა, თუ როგორ მუშაობენ დიდი სავაჭრო ფირმები, რომლებიც პასუხისმგებელნი არიან ETF აქციების შექმნასა და გამოსყიდვაზე, ცნობილი როგორც ავტორიზებული მონაწილეები, მარეგულირებელი გამონაკლისების ფარგლებში, რაც მათ საშუალებას აძლევს დააკმაყოფილონ ETF-ის მოთხოვნა სპოტ ბიტკოინის დაუყოვნებელი შესყიდვების მექანიკურად იძულების გარეშე. პარკმა განაცხადა, რომ ეს გამონაკლისები, რომლებიც ვრცელდება ყველა ავტორიზებულ მონაწილეზე, შექმნილია ETF ბაზრის მოწესრიგებული ფუნქციონირების მხარდასაჭერად, მაგრამ შეუძლია შექმნას „ნაცრისფერი ფანჯარა“, რომელშიც ETF აქციების შექმნა, ჰეჯირების აქტივობა და სპოტ ბაზრის ტრანზაქციები დროში მჭიდროდ არ არის დაკავშირებული. შედეგად, ETF-ის შემოდინებები ყოველთვის არ გარდაიქმნება დაუყოვნებელ ყიდვის ზეწოლად სპოტ ბიტკოინის ბაზარზე, რაც ასუსტებს ვარაუდს, რომ ETF-ის მოთხოვნა პირდაპირ კავშირშია სპოტ ფასის მოძრაობებთან. რაიან მაკმილანმა, კრიპტო ფონდის მენეჯერის Merkle Tree Capital-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, Decrypt-ს განუცხადა, რომ ეს სტრუქტურა ასევე ქმნის სტიმულებს, რომლებიც უპირატესობას ანიჭებენ დერივატივებს სპოტ ბაზრებზე. რადგან ბიტკოინის ფიუჩერსები ხშირად ვაჭრობენ სპოტ ფასებზე პრემიით, მდგომარეობაში, რომელიც ცნობილია როგორც კონტანგო, ავტორიზებულ მონაწილეებს შეუძლიათ ჰეჯირება მოახდინონ ფიუჩერსების გამოყენებით, ხოლო ბაზისიდან შემოსავლის მიღება, განაცხადა მან. „ETF-ის მართვის ქვეშ მყოფი აქტივები იზრდება ბირჟის შესყიდვების იძულების გარეშე, რაც ახშობს ზრდას ძირითადი დონეების ქვემოთ, სადაც აჟიოტაჟი სხვაგვარად ფასებს უფრო მაღლა აწევდა მფრინავი ბორბლის პრინციპით“, - თქვა მაკმილანმა. მაკმილანმა დაამატა, რომ როდესაც ფიუჩერსების პოზიციები მცირდება, მაკრო ცვლილებების ან სპრედების შევიწროების გამო, კორექტირებამ შეიძლება გააძლიეროს ფასების რყევები, რაც ხელს უწყობს მკვეთრ უკუსვლებს, რომლებიც მოულოდნელად ეჩვენებათ საცალო ინვესტორებს. ორივე ანალიტიკოსმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ეს ქცევა ლეგალურია და შეესაბამება იმას, თუ როგორ არის შექმნილი ETF-ები ფუნქციონირებისთვის, და არ გულისხმობს რაიმე არასწორ ქმედებას რომელიმე ცალკეული ფირმის მხრიდან. ამის ნაცვლად, მათ განაცხადეს, რომ ეს ხაზს უსვამს იმას, თუ როგორ ყალიბდება ბიტკოინის ფასის აღმოჩენა სულ უფრო მეტად ინსტიტუციონალური სავაჭრო ადგილების, როგორიცაა ფიუჩერსების ბაზრები, და არა მხოლოდ სპოტ ბირჟების მიერ. „AP-ები ფლობენ ჰეჯ-ფონდის მსგავს სტიმულებსა და ინსტრუმენტებს ნაკლები ანგარიშვალდებულებით არასტაბილურ, მიღების ეტაპზე მყოფ აქტივში“, - თქვა მაკმილანმა. „ETF-ის „ინოვაცია“ რისკავს, რომ გახდეს შემოსავლის მომპოვებელი მანქანა უოლ სტრიტისთვის, რომელიც უპირატესობას ანიჭებს ინსტიტუციონალურ არბიტრაჟს ნამდვილ სპოტ მხარდაჭერაზე.“ თქვენი კარიბჭე Web3-ის სამყაროში უახლესი ამბები, სტატიები და რესურსები, რომლებიც ყოველკვირეულად იგზავნება თქვენს შემოსულებში. © შემდეგი თაობის მედია კომპანია. 2026 Decrypt Media, Inc.