ისტორიული საბანკო პრაქტიკა, თანამედროვე გადახდები და ცენტრალური ბანკირების როლი

ისტორიულმა საბანკო პრაქტიკამ შექმნა გზის დამოკიდებულება, რომელიც გავლენას ახდენს თანამედროვე გადახდის სისტემებზე. კარგი ფული განისაზღვრება კანონითა და ინსტიტუტებით, ხოლო კარგი გადახდები განისაზღვრება ტექნოლოგიითა და მმართველობის ჩარჩოებით. ცენტრალურმა ბანკირებმა არ უნდა იმოქმედონ როგორც ცენტრალურმა დამგეგმავებმა ტექნოლოგიურ ... გააზიარეთ დენ ოური არის ბეთ და მარკ გოლდბერგის სამართლის პროფესორი კორნელის სამართლის სკოლაში. ის არის წიგნის „ბანკების მიღმა: ტექნოლოგია, რეგულაცია და ფულის მომავალი“ ავტორი, რომელიც 2024 წელს გამოსცა Princeton University Press-მა. აკადემიურ სფეროში შესვლამდე ის მუშაობდა სამართლისა და კორპორაციული საქმეების დირექტორად გლობალურ საინვესტიციო მართვის ფირმაში. ჩვენ შემოვიტანეთ ეს უზარმაზარი გზის დამოკიდებულება გადახდის სისტემის განვითარებაში… ყველა ჩვენი კვერცხის ერთ კალათაში ჩადება საბოლოოდ აღმოჩნდა ისეთი რამ, რამაც მრავალი ზეწოლა შექმნა, როგორც კი ტექნოლოგიური დარღვევა გამოჩნდა. — დენ ოური მთავარი დასკვნა ის არის, რომ ის, რაც კარგ ფულს ქმნის, არ არის ის, რაც კარგ გადახდებს ქმნის… ის, რაც კარგ გადახდებს ქმნის, არის ტექნოლოგია და მმართველობის ჩარჩოები ამ ტექნოლოგიის განვითარებისა და მიღების გარშემო. — დენ ოური თუ ცენტრალურ ბანკირებს სურთ იყვნენ ცენტრალური დამგეგმავები, მაშინ ეს არის ის, რაც საზოგადოებრივი დებატების საგანია, მაგრამ ეს არ არის ის, რისი გაკეთების შესაძლებლობასაც ჩვენ ამჟამად ვაძლევთ მათ გადახდის სისტემის გარეთ. — დენ ოური რაც უფრო დიდხანს დახარჯავენ პოლიტიკოსები ფიქრში, თუ რატომ უნდა დაარღვიონ წესრიგი, მით უფრო აღმოაჩენენ, რომ კალათაში ვაშლი აღარ დარჩა და მათ მოუწევთ არეულობის მოწესრიგება ახალი და უკეთესი კალათის აშენების ნაცვლად. — დენ ოური ფულის გამორჩეული მახასიათებლები მოკლევადიან პერსპექტივაში თითქმის ყოველთვის მისი გადახდის თვისებებია, მაგრამ ფულის გამორჩეული მახასიათებლები გრძელვადიან პერსპექტივაში არის ის, ინარჩუნებს თუ არა ის სტაბილურ ნომინალურ ღირებულებას სტრესის დროს. — დენ ოური ეს წინადადება არ მუშაობს არა იმიტომ, რომ ის საერთოდ არ მუშაობს, არამედ იმიტომ, რომ ის არ მუშაობს მოსახლეობის გარკვეული ნაწილისთვის, კერძოდ, იმ მოსახლეობისთვის, რომელიც ხელფასიდან ხელფასამდე ცხოვრობს. — დენ ოური თითქმის ყველა მათგანი ამას აკეთებს ერთი და იგივე მიზეზის გამო, რაც მდგომარეობს იმაში, რომ ისინი ექვემდებარებიან ჩვეულებრივ გაკოტრების პროცესებს… გაკოტრება, როგორც კრიპტონიტი კრედიტზე დაფუძნებული ფულისთვის, თქვენ არ შეგიძლიათ გამოიყენოთ ფული, როდესაც გსურთ მისი გამოყენება და როდესაც ამ ფულის ნაწილს უკან მიიღებთ, ძალიან სავარაუდოა, რომ მას არ ექნება იგივე ნომინალური ღირებულება, რაც ჰქონდა, როდესაც ის ჩადეთ. — დენ ოური გაკოტრების საფრთხე დამოკიდებულია ამ ფულის გამომშვებთა აქტივების არასტაბილურობაზე. — დენ ოური ჩვენ ვიწყებთ იმის დანახვას, თუ როგორ ზრდის აქტივების რისკიანობა ფირმების ჩვეულებრივ გაკოტრების პროცესთან ერთად ფსონებს და წარმოადგენს გამოწვევებს იმ იდეისთვის, რომ ფულს უნდა ჰქონდეს ფიქსირებული ნომინალური ღირებულება. — დენ ოური „გამხდარი“ სამაგისტრო ანგარიშის იდეა არის ისეთი, რომელიც, ვფიქრობ, კონსტრუქციულია განსახილველად, მაგრამ რეალურად ამჟამად შეზღუდულია ფედერალური სარეზერვო აქტის მეცამეტე მუხლის პირველი პუნქტის პირობებით. — დენ ოური ისტორიულმა საბანკო პრაქტიკამ შექმნა გზის დამოკიდებულება, რომელიც გავლენას ახდენს თანამედროვე გადახდის სისტემებზე. კარგი ფული განისაზღვრება კანონითა და ინსტიტუტებით, ხოლო კარგი გადახდები განისაზღვრება ტექნოლოგიითა და მმართველობის ჩარჩოებით. ცენტრალურმა ბანკირებმა არ უნდა იმოქმედონ როგორც ცენტრალურმა დამგეგმავებმა ტექნოლოგიურ ... გააზიარეთ დენ ოური არის ბეთ და მარკ გოლდბერგის სამართლის პროფესორი კორნელის სამართლის სკოლაში. ის არის წიგნის „ბანკების მიღმა: ტექნოლოგია, რეგულაცია და ფულის მომავალი“ ავტორი, რომელიც 2024 წელს გამოსცა Princeton University Press-მა. აკადემიურ სფეროში შესვლამდე ის მუშაობდა სამართლისა და კორპორაციული საქმეების დირექტორად გლობალურ საინვესტიციო მართვის ფირმაში. ჩვენ შემოვიტანეთ ეს უზარმაზარი გზის დამოკიდებულება გადახდის სისტემის განვითარებაში… ყველა ჩვენი კვერცხის ერთ კალათაში ჩადება საბოლოოდ აღმოჩნდა ისეთი რამ, რამაც მრავალი ზეწოლა შექმნა, როგორც კი ტექნოლოგიური დარღვევა გამოჩნდა. — დენ ოური მთავარი დასკვნა ის არის, რომ ის, რაც კარგ ფულს ქმნის, არ არის ის, რაც კარგ გადახდებს ქმნის… ის, რაც კარგ გადახდებს ქმნის, არის ტექნოლოგია და მმართველობის ჩარჩოები ამ ტექნოლოგიის განვითარებისა და მიღების გარშემო. — დენ ოური თუ ცენტრალურ ბანკირებს სურთ იყვნენ ცენტრალური დამგეგმავები, მაშინ ეს არის ის, რაც საზოგადოებრივი დებატების საგანია, მაგრამ ეს არ არის ის, რისი გაკეთების შესაძლებლობასაც ჩვენ ამჟამად ვაძლევთ მათ გადახდის სისტემის გარეთ. — დენ ოური რაც უფრო დიდხანს დახარჯავენ პოლიტიკოსები ფიქრში, თუ რატომ უნდა დაარღვიონ წესრიგი, მით უფრო აღმოაჩენენ, რომ კალათაში ვაშლი აღარ დარჩა და მათ მოუწევთ არეულობის მოწესრიგება ახალი და უკეთესი კალათის აშენების ნაცვლად. — დენ ოური ფულის გამორჩეული მახასიათებლები მოკლევადიან პერსპექტივაში თითქმის ყოველთვის მისი გადახდის თვისებებია, მაგრამ ფულის გამორჩეული მახასიათებლები გრძელვადიან პერსპექტივაში არის ის, ინარჩუნებს თუ არა ის სტაბილურ ნომინალურ ღირებულებას სტრესის დროს. — დენ ოური ეს წინადადება არ მუშაობს არა იმიტომ, რომ ის საერთოდ არ მუშაობს, არამედ იმიტომ, რომ ის არ მუშაობს მოსახლეობის გარკვეული ნაწილისთვის, კერძოდ, იმ მოსახლეობისთვის, რომელიც ხელფასიდან ხელფასამდე ცხოვრობს. — დენ ოური თითქმის ყველა მათგანი ამას აკეთებს ერთი და იგივე მიზეზის გამო, რაც მდგომარეობს იმაში, რომ ისინი ექვემდებარებიან ჩვეულებრივ გაკოტრების პროცესებს… გაკოტრება, როგორც კრიპტონიტი კრედიტზე დაფუძნებული ფულისთვის, თქვენ არ შეგიძლიათ გამოიყენოთ ფული, როდესაც გსურთ მისი გამოყენება და როდესაც ამ ფულის ნაწილს უკან მიიღებთ, ძალიან სავარაუდოა, რომ მას არ ექნება იგივე ნომინალური ღირებულება, რაც ჰქონდა, როდესაც ის ჩადეთ. — დენ ოური გაკოტრების საფრთხე დამოკიდებულია ამ ფულის გამომშვებთა აქტივების არასტაბილურობაზე. — დენ ოური ჩვენ ვიწყებთ იმის დანახვას, თუ როგორ ზრდის აქტივების რისკიანობა ფირმების ჩვეულებრივ გაკოტრების პროცესთან ერთად ფსონებს და წარმოადგენს გამოწვევებს იმ იდეისთვის, რომ ფულს უნდა ჰქონდეს ფიქსირებული ნომინალური ღირებულება. — დენ ოური „გამხდარი“ სამაგისტრო ანგარიშის იდეა არის ისეთი, რომელიც, ვფიქრობ, კონსტრუქციულია განსახილველად, მაგრამ რეალურად ამჟამად შეზღუდულია ფედერალური სარეზერვო აქტის მეცამეტე მუხლის პირველი პუნქტის პირობებით. — დენ ოური