როდის არის პროგნოზირების ბაზრებზე ინსაიდერული ვაჭრობა ნამდვილად ინსაიდერული ვაჭრობა? სწორედ ამ კითხვაზე უწევდა პასუხის გაცემა სამშაბათს, შუადღისას, ეროვნულ ტელევიზიაში Kalshi-ის აღმასრულებელ დირექტორს, ტარეკ მანსურს. პროგნოზირების ბაზარმა კვირას, Super Bowl-ის დროს, ერთ-ერთი ყველაზე მაღალი სავაჭრო დღე დააფიქსირა. NFL ჩემპიონატში გამარჯვებულის შესახებ ფსონების გარდა, Kalshi-ის მომხმარებლებს შეეძლოთ ფსონების დადება სხვა, ერთი შეხედვით, უწყინარ ბაზრებზეც. ეს მოიცავდა 113 მილიონი დოლარის ღირებულების ბაზარს იმის შესახებ, თუ რა სიმღერას შეასრულებდა პუერტო-რიკოელი პოპ-ვარსკვლავი Bad Bunny წლევანდელი ტაიმ-აუტის შოუს გახსნისას. „ეს სახალისო ფილოსოფიური, მაგრამ შესაძლოა პრაქტიკული კითხვაა,“ – ჰკითხა CNBC-ის Squawk Box-ის წამყვანმა, ენდრიუ სორკინმა, მანსურს. „დავუშვათ, თქვენ Bad Bunny-ის მოცეკვავე ხართ და იცოდით სიტუაცია, როდესაც ფსონი დადეთ. როგორც ჩანს, ეს ინსაიდერულ ვაჭრობად ჩაითვლება, არა?" ინსაიდერული ვაჭრობა, თაღლითური საქმიანობის ფორმა, რომელიც აკრძალულია კანონით ფინანსურ ბაზრებზე, დამოკიდებულია იმაზე, გამოიყენა თუ არა მოვაჭრემ არსებითი არა-საჯარო ინფორმაცია თავისი ინვესტიციებიდან სარგებლის მისაღებად. ეს ინფორმაცია სავარაუდოდ იმოქმედებს კომპანიის აქციების ფასზე და ჯერ არ არის საჯარო. არსებითი არა-საჯარო ინფორმაცია მოიცავს მომავალი შემოსავლების ანგარიშის დეტალებს ან მასშტაბურ შერწყმას, რომელსაც Fortune 500 კომპანიის თანამშრომლები ნახავენ. ამ ინფორმაციის გამოყენებით ინვესტიციების ან ვაჭრობის განხორციელება სავარაუდოდ ინსაიდერულ ვაჭრობად ჩაითვლება. აღმასრულებლები, როგორც წესი, იციან ამ სცენარების შესახებ და იღებენ ზომებს, რათა თავიდან აიცილონ თანამშრომლების მიერ მათგან სარგებლის მიღება. მაგრამ Bad Bunny არ არის Fortune 500-ის აღმასრულებელი, და Super Bowl-ის ტაიმ-აუტის შოუს სიმღერების სია, რა თქმა უნდა, არ არის იგივე მოვლენა, რაც შემოსავლების ანგარიში. ნიშნავს თუ არა ეს იმას, რომ მენეჯერებს, მოცეკვავეებს ან ოპერატორებს შეუძლიათ გაამჟღავნონ, რომელი სიმღერა შესრულდება პირველი? „თუ ეს არის პოზიცია, რომელსაც ადამიანები იკავებენ, რაც არსებითად ნიშნავს: „ეს არ არის არსებითი, არა-საჯარო ინფორმაცია,““ – თქვა მანსურმა, „და რომ ნებადართულია იმის განხილვა, თუ რომელი სიმღერა შესრულდება, ნებადართულია გარკვეული ინფორმაციის წინასწარ გამჟღავნება, მაშინ ეს სრულიად სამართლიანი თამაშია.“ მართლაც ფილოსოფიურია. რადგან პროგნოზირების ბაზრები აგრძელებენ ზრდას, სულ უფრო მნიშვნელოვანი გახდება ზღვარის დადგენა. პროგნოზირების ბაზრები, როგორიცაა Kalshi და მისი უახლოესი კონკურენტი, Polymarket, მომხმარებლებს საშუალებას აძლევს, ფსონები დადონ რეალური სამყაროს მოვლენების ფართო სპექტრის შედეგებზე. ბევრი მათგანი დაკავშირებულია ფინანსურ ბაზრებთან, მათ შორის ფსონები იმაზე, აწევს თუ არა ფედერალური რეზერვი საპროცენტო განაკვეთებს მომდევნო შეხვედრაზე. სხვა ბაზრები გაცილებით ბუნდოვანია. მაგალითად, Polymarket-ზე დაახლოებით 2.2 მილიონი დოლარის ვაჭრობა მიმდინარეობს იმაზე, დაბრუნდება თუ არა იესო ქრისტე 2027 წლამდე. 2 თებერვლის მდგომარეობით, ამ პლატფორმებმა ჯამში 6 მილიარდ დოლარზე მეტი ყოველკვირეული მოცულობით ივაჭრეს, datadashboards-ის მიერ შეგროვებული მონაცემების მიხედვით. თუმცა, სპორტული ფსონები დომინირებს მომხმარებლის ინტერესებში ამ პლატფორმებზე. სპორტული ფსონების მოცულობა Polymarket-ის ყოველკვირეული მოცულობის 40%-ს შეადგენს. Kalshi-ზე ეს მაჩვენებელი 78%-ს უახლოვდება. ამ აქტივობამ ასევე მიიპყრო ფინტექ კომპანიები, როგორიცაა Robinhood, ასევე ტრადიციული სპორტული წიგნები, როგორიცაა DraftKings და FanDuel. „ჩვენ პროგნოზირების ბაზრის სუპერციკლის დასაწყისში ვართ, რამაც შეიძლება დროთა განმავლობაში ყოველწლიურად ტრილიონობით დოლარის მოცულობა გამოიწვიოს,“ – განაცხადა რობინჰუდის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ვლად ტენევმა, კომპანიის შემოსავლების ანგარიშის კონფერენციის ზარზე სამშაბათს. ამასობაში, სახელმწიფო ორგანოები მიზანში იღებენ ბევრ პროგნოზირების პლატფორმას ულიცენზიო სპორტული ფსონების პლატფორმებად მუშაობისთვის. და კითხვები იმის შესახებ, თუ რა კვალიფიცირდება ინსაიდერულ ვაჭრობად, როდესაც ყველაფერი ბაზარია, სულ უფრო რთული ხდება პასუხის გაცემა. „რასაც პროგნოზირების ბაზრები გააკეთებენ, თუმცა, არის კანონის ზღვრამდე მიყვანა და იმის შემოწმება, იღუნება თუ ტყდება ის,“ – დაწერა დანიელ ბარაბანდერმა, Variant Fund-ის პარტნიორმა და იურიდიულმა დირექტორმა, 6 თებერვალს. „თითქმის ყველაფრის სავაჭროდ ქცევით, პროგნოზირების ბაზრები აფართოებენ ღირებული ინსაიდერული ინფორმაციის წყაროებს – კონტექსტებში, სადაც ნებისმიერი შესაბამისი დაპირების არსებობა გაცილებით ნაკლებად ნათელია.“ რა თქმა უნდა, Kalshi მუშაობს ინსაიდერული ვაჭრობის თავიდან ასაცილებლად თავის პლატფორმაზე. მანსურმა განმარტა, რომ მისი კომპანია იყენებს იგივე აღსრულების მექანიზმს, როგორც ტრადიციული ფინანსური ბაზრები, მათ შორის ზედამხედველობისა და გამოძიების გუნდს, რათა აკონტროლოს ნებისმიერი უჩვეულო ქცევა პლატფორმაზე. 5 თებერვალს Kalshi-მ დააფუძნა დამოუკიდებელი აუდიტის კომიტეტი, რათა დაეხმაროს თავისი ბაზრების დაცვას ინსაიდერული ვაჭრობისგან. „ჩვენ გვყავს საგამოძიებო პერსონალი, რომელიც ამოწმებს, ვინ დგას ვაჭრობის უკან და რას აკეთებდნენ ისინი, და თუ ისინი რაღაც არასწორს აკეთებდნენ, როგორიცაა ინსაიდერული ვაჭრობა, სასჯელი ჯარიმებიდან იწყება CFTC-ში სისხლის სამართლის დევნისთვის გადაცემით,“ – თქვა მან. ამ დროისთვის Kalshi-მ ტენესში პოტენციური ინსაიდერული ვაჭრობის სულ მცირე ერთი შემთხვევა გამოავლინა. ოქტომბერში ტენესის უნივერსიტეტის სტუდენტი გაათავისუფლეს კოლეჯის შიდა სამაუწყებლო გუნდიდან NFL-ის, NBA-ისა და კოლეჯის ფეხბურთის თამაშებზე Kalshi-ის გამოყენებით ფსონების დადების გამო. ეროვნული კოლეგიური ათლეტური ასოციაცია კრძალავს სპორტთან დაკავშირებულ თანამშრომლებს სპორტულ ღონისძიებებზე აზარტული თამაშების თამაშს. ლიამ კელი DL News-ისთვის.