თუ სტაბილური მონეტების [stablecoin] ემიტენტები დაბლოკავენ განაღდებას და ევროკავშირი ზეწოლას მოახდენს მესამე ქვეყნის შუამავლებზე, თავის არიდების [evasion] ხარჯები მოულოდნელ ადგილებში გაიზრდება. ჯინო მატოსი არის იურიდიული ფაკულტეტის კურსდამთავრებული და გამოცდილი ჟურნალისტი, რომელსაც ექვსწლიანი გამოცდილება აქვს კრიპტო ინდუსტრიაში. მისი ექსპერტიზა ძირითადად ფოკუსირებულია ბრაზილიის ბლოკჩეინ [blockchain] ეკოსისტემაზე და დეცენტრალიზებული ფინანსების [decentralized finance (DeFi)] განვითარებაზე. ევროკომისიის მე-20 სანქციების პაკეტი რუსეთთან დაკავშირებულ ყველა კრიპტოვალუტასთან ტრანზაქციაზე სრულ აკრძალვას გვთავაზობს, რაც წარმოადგენს ესკალაციას კონკრეტული არაკეთილსინდისიერი აქტორების მიზანში ამოღებიდან თავად სისტემის [rails] „გაწმენდის“ მცდელობამდე. საკითხავია, შეძლებს თუ არა ევროკავშირი თავის არიდების [evasion] ხარჯების საკმარისად გაზრდას საკვანძო წერტილების [chokepoints] კონტროლით: რეგულირებული ბირჟები, სტაბილური მონეტების [stablecoin] ემიტენტები და მესამე ქვეყნის ფინანსური შუამავლები. ეს წინადადება წარმოდგენილია იმ დროს, როდესაც აღსრულების მონაცემები უკვე ნათლად მეტყველებს აქტივობის გადაადგილებაზე [displacement]. TRM Labs-ის მონაცემებით, 2024-2025 წლებში, სანქცირებული სუბიექტებისკენ და უკან მიმართული ნაკადები ცენტრალიზებული ბირჟების [centralized exchanges] საშუალებით დაახლოებით 30%-ით შემცირდა. იმავე პერიოდში, ნაკადები მაღალი რისკის, KYC-ის გარეშე [no-KYC] და დეცენტრალიზებული სერვისების [decentralized services] საშუალებით 200%-ზე მეტით გაიზარდა. რუსეთს არ შეუწყვეტია კრიპტოს გამოყენება ტრანსსასაზღვრო ვაჭრობისა და სანქციებისთვის თავის არიდების [sanctions evasion] მიზნით. მან უბრალოდ გადაიტანა აქტივობა იმ პლატფორმებზე, რომლებიც დასავლური შესაბამისობის [compliance] ინფრასტრუქტურის მიუწვდომელია. ევროკავშირის რუსეთის სანქციების ფარგლებში უკვე აკრძალულია კრიპტოაქტივების [crypto-asset] საფულეების, ანგარიშების ან მეურვეობის [custody] სერვისების მიწოდება რუსეთის მოქალაქეებისთვის, რეზიდენტებისთვის და რუსეთში დაფუძნებული სუბიექტებისთვის. მე-19 სანქციების პაკეტი კიდევ უფრო შორს წავიდა და აკრძალა A7A5-თან დაკავშირებული ტრანზაქციები, რუსეთთან დაკავშირებული სტაბილური მონეტა [stablecoin], რომლის მეშვეობითაც, Chainalysis-ის შეფასებით, ერთ წელზე ნაკლებ დროში $93.3 მილიარდი დამუშავდა. აშშ-ს პრეზიდენტ დონალდ ტრამპის ადმინისტრაციის კრიპტო ინიციატივები დაკავშირებული იყო რუსეთის ციფრული აქტივების [digital asset] ბაზრის აქტივობის ზრდასთან. კომისიამ ასევე სანქცია დაუწესა რუსეთის კრიპტო ეკოსისტემასთან დაკავშირებულ კონკრეტულ ინფრასტრუქტურას, მათ შორის ისეთ პლატფორმებს, როგორიცაა Garantex და უფრო ფართო A7 ქსელი. მაშ, რას გვმატებს „რუსეთთან დაკავშირებული ყველა კრიპტო ტრანზაქციაზე სრული აკრძალვა“? ყველაზე სარწმუნო ინტერპრეტაცია ის არის, რომ ის აფართოებს პერიმეტრს მეურვეობის [custody] სერვისების მიღმა, რათა მოიცვას ნებისმიერი ევროკავშირის ფიზიკური ან იურიდიული პირი, რომელიც ეხება რუსეთთან დაკავშირებულ კრიპტო სერვისის პროვაიდერებს ან ხელს უწყობს რუსეთთან დაკავშირებულ ტრანზაქციებს. პროექტის ენა პირდაპირ მიუთითებს მესამე ქვეყნის ხელშემწყობებზე, რაც ნიშნავს, რომ ევროკავშირი აპირებს შუამავლების დევნას მისი პირდაპირი იურისდიქციის მიღმა. ეს არის ცვლა „აქტორის სანქცირებიდან“ „სისტემის გაწმენდაზე“ [sanitize the rail], მცდელობა, რომ თავად ინფრასტრუქტურა გახდეს გამოუსადეგარი, და არა მხოლოდ ცალკეული სუბიექტების დაბლოკვა. კრიპტოში სანქციებისთვის თავის არიდება [sanctions evasion] სამ დონეზე ხორციელდება: იდენტობა, იურისდიქცია და ინსტრუმენტი. იდენტობის გვერდის ავლა ყველაზე მარტივი და ნაკლებად საინტერესოა, მაგალითად, ყალბი KYC [Know Your Customer], ყალბი იურიდიული პირები [shell entities] და ნომინალური ანგარიშები. იურისდიქციის გვერდის ავლა არის ის, სადაც რეალური მოქმედება ხდება: მარშრუტირება ევროკავშირის არაწევრი ვირტუალური აქტივების სერვისის პროვაიდერების [virtual asset service providers], ფარული გაყიდვების [over-the-counter desks], Telegram-ზე დაფუძნებული ბროკერების და მესამე ქვეყნის ბანკების გავლით, რომლებიც არ აღასრულებენ ევროკავშირის სანქციებს. ინსტრუმენტების გვერდის ავლა ნიშნავს სტაბილურ მონეტებზე [stablecoin] და მორგებულ გადახდის სისტემებზე [bespoke payment rails] გადასვლას, რომლებიც გვერდს უვლის ტრადიციულ საბანკო საკვანძო წერტილებს [chokepoints]. სტაბილური მონეტები [Stablecoins] დომინირებენ ამ ლანდშაფტში. Chainalysis იტყობინება, რომ სტაბილური მონეტები [stablecoins] უკანონო ტრანზაქციების მოცულობის 84%-ს შეადგენს, და ეს წილი იზრდება რეგულირებულ ბირჟებზე აღსრულების ზეწოლის მატებასთან ერთად. A7A5, რუსეთთან დაკავშირებული სტაბილური მონეტა [stablecoin], რომელსაც ევროკავშირმა უკვე დაუწესა სანქცია, ამ სტრატეგიის მაგალითია: ტოკენიზებული გადახდის სისტემა [tokenized payment system], რომელიც შექმნილია საკორესპონდენტო საბანკო ფუნქციების [correspondent banking functions] რეპლიკაციისთვის დასავლურ ფინანსურ ინფრასტრუქტურაზე დაყრდნობის გარეშე. Garantex-ის ქეის სტადი [case study] გვიჩვენებს, თუ როგორ შეუძლია აღსრულებას ამ სისტემების დარღვევა, მაგრამ ასევე იმას, თუ რამდენად სწრაფად ხდება აქტივობის აღდგენა. Garantex, მოსკოვში დაფუძნებული ბირჟა, რომელსაც აშშ-მ 2022 წელს სანქცია დაუწესა, განაგრძობდა ფუნქციონირებას მანამ, სანამ Reuters-მა არ გაავრცელა ინფორმაცია, რომ Tether-მა დაბლოკა პლატფორმასთან დაკავშირებული საფულეები. სერვისმა თითქმის მაშინვე შეაჩერა ოპერაციები, რაც აჩვენებს, რომ სტაბილური მონეტების [stablecoin] ემიტენტებს შეუძლიათ გადამწყვეტი საკვანძო წერტილის [chokepoint] როლი შეასრულონ. თუმცა, ანგარიშები ასევე მიუთითებენ, რომ Garantex-თან დაკავშირებული აქტივობა გადავიდა Telegram-ზე დაფუძნებულ სერვისებსა და სხვა ოფშორულ პლატფორმებზე. ბრიუსელი განიხილავს ჯარიმებს რუბლთან დაკავშირებულ ტოკენზე. ჩვენ ვაანალიზებთ ფიატზე გადასვლისა და უკან დაბრუნების [on/off-ramp] გზებს და იმას, თუ რა გავლენა შეიძლება ჰქონდეს აკრძალვას BTC-ის ლიკვიდურობაზე [Liquidity] ევროპაში. მოხდა აქტივობის გადაადგილება და არა მისი აღმოფხვრა. ევროკავშირის სრული აკრძალვა შეიძლება ეფექტური იყოს, თუ ის გააკონტროლებს სწორ საკვანძო წერტილებს [chokepoints]. ყველაზე მნიშვნელოვანი არის სტაბილური მონეტების [stablecoin] განაღდება. სტაბილური მონეტები [Stablecoins], როგორიცაა USDT და USDC, არის საყუდის ინსტრუმენტები [bearer instruments], მაგრამ მათ მაინც სჭირდებათ ფიატურ ვალუტაში [fiat] ან სხვა აქტივებში გადასაყვანად on- და off-ramps. თუ Tether, Circle და სხვა ემიტენტები ითანამშრომლებენ ევროკავშირის სანქციებთან საფულეების გაყინვით ან რუსეთთან დაკავშირებულ მისამართებთან დაკავშირებული განაღდებების დაბლოკვით, თავის არიდების [evasion] ხარჯი მკვეთრად გაიზრდება. Garantex-ის ეპიზოდი ადასტურებს, რომ ეს მექანიზმი მუშაობს, ყოველ შემთხვევაში, ტაქტიკურად. მეორე საკვანძო წერტილი [chokepoint] არის მესამე ქვეყნის ხელშემწყობები. თუ რუსეთთან დაკავშირებულ აქტორებს შეუძლიათ ფულის განაღდება იმ იურისდიქციების ბირჟების საშუალებით, რომლებიც არ აღასრულებენ ევროკავშირის სანქციებს, აკრძალვის გავლენა საერთო აქტივობაზე მინიმალური იქნება.