დასრულდა თუ არა ბიტკოინის ოთხწლიანი ციკლი?

მკაცრი სარედაქციო პოლიტიკა, რომელიც ფოკუსირებულია სიზუსტეზე, რელევანტურობასა და მიუკერძოებლობაზე. მორბი პრეტიუმ ლეო ეტ ნისლ ალიქუამ მოლის. ქუისქუე არქუ ლორემ, ულტრიციეს ქუის პელენტესქუე ნეც, ულამკორპერ ეუ ოდიო. Fidelity Digital Assets ამტკიცებს, რომ ბიტკოინის საბაზრო სტრუქტურა საკმარისად შეიცვალა, რათა ნაცნობი ოთხწლიანი ბუმ-ბასტის ნიმუში და ხშირად მომდევნო სასტიკი 80%-იანი ვარდნები აღარ იყოს ნაგულისხმევი შედეგი. 24 თებერვლის კვლევით ნოტაში, სახელწოდებით „დასრულდა თუ არა ბიტკოინის ოთხწლიანი ციკლი?“, კვლევის ანალიტიკოსი ზაკ უეინრაიტი თავის მოსაზრებას მარტივ დაკვირვებაზე აფუძნებს: ბიტკოინი ახლა ძალიან განსხვავებული ზომის აქტივია, ძალიან განსხვავებული მყიდველთა ბაზით. Fidelity ბიტკოინის საბაზრო კაპიტალიზაციას 2025 წლის ოქტომბრისთვის დაახლოებით 2.5 ტრილიონ დოლარად აფასებს, რაც ყველა დროის მაქსიმუმია, უფრო ღრმა ლიკვიდურობისა და უფრო სტაბილური არასტაბილურობის რეჟიმის ნიშნებთან ერთად, ვიდრე წინა ციკლებში. „ბიტკოინის მომწიფებისას, ფასის ქცევა განსხვავდება წინა ციკლებისგან. არასტაბილურობა მცირდება მაშინაც კი, როდესაც ფასმა ახალ მაქსიმუმს მიაღწია $126,000-ზე მეტს.“ Fidelity-ის არასტაბილურობის არგუმენტი ეყრდნობა ერთწლიან რეალიზებულ არასტაბილურობას და მის ქცევას ციკლის პიკების გარშემო. წინა ციკლებში, ნიმუში ზოგადად თანმიმდევრული იყო: არასტაბილურობა შეკუმშული იქნებოდა ახალ მინიმუმებამდე, სანამ მოხდებოდა დიდი აღმავალი მოძრაობა ახალი მაქსიმუმებისკენ, შემდეგ კი გაფართოვდებოდა, როდესაც ციკლი გადახურდებოდა. ამჯერად, Fidelity ამბობს, რომ შეკუმშვა პიკის შემდეგ უფრო ადრე მოდის. ნოტა მიუთითებს 17 ახალ ყველა დროის მინიმუმზე ერთწლიან რეალიზებულ არასტაბილურობაში, რომელიც დაფიქსირდა 2026 წლის იანვარში — სულ რაღაც თვეების შემდეგ, რაც ბიტკოინმა ახალი ყველა დროის მაქსიმუმს მიაღწია 2025 წლის ოქტომბერში — რასაც ის უწოდებს მნიშვნელოვან განსხვავებას ადრინდელი ციკლების რიტმისგან. გუნდი ამ შემცირების ნაწილს მასშტაბს მიაწერს: ბიტკოინის საბაზრო კაპიტალიზაცია დაახლოებით ორჯერ მეტია, ვიდრე 2021 წლის პიკზე იყო, დაახლოებით 10-ჯერ მეტი 2017 წლის პიკზე და 200-ჯერ მეტი 2013 წლისაზე. მეორე საყრდენი არის ის, თუ ვინ ფლობს მიწოდებას და რამდენად მდგრადია ეს მოთხოვნა. Fidelity ხაზს უსვამს 49 საჯარო კომპანიის კოჰორტას, რომელთაგან თითოეული ფლობს 1,000 BTC-ზე მეტს, საერთო ჯამში 1 მილიონ BTC-ზე მეტი, რაც მიმოქცევაში არსებული მიწოდების 5%-ზე მეტია. ის ასევე აღნიშნავს, რომ 2020 წლის პირველი კვარტალიდან მოყოლებული, ამ ჯგუფმა გაზარდა თავისი აქტივები კვარტალურად, გარდა 2022 წლის მეორე კვარტალისა, როდესაც Tesla-მ გაყიდა თავისი პოზიციის დიდი ნაწილი. ETF-ების მხრივ, Fidelity წერს, რომ აშშ-ის სპოტ ბიტკოინის ETF-ები ამოქმედდა 2024 წლის იანვარში და 2026 წლის 30 იანვრისთვის კოლექტიურად ფლობდნენ თითქმის 1.3 მილიონ BTC-ს, რაც მიმოქცევაში არსებული მიწოდების დაახლოებით 6.4%-ია. ნოტა დასძენს, რომ კატეგორიის ლიდერმა ორ წელზე ნაკლებ დროში 75 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა მართვაში არსებულ აქტივებში, რაც ამ ტემპს ოქროს ფლაგმანური ETF-ის, GLD-ის ტემპს უპირისპირებს, რომელსაც თითქმის შვიდი წელი დასჭირდა იგივე ეტაპის მისაღწევად. ერთად, Fidelity ამბობს, რომ საჯარო კომპანიები და ETF-ები ახლა ფლობენ მიმოქცევაში არსებული მიწოდების თითქმის 12%-ს, ზრდის უმეტესი ნაწილი 2023 წლის შემდეგ მოხდა — მოთხოვნის ცვლილება, რომელსაც გუნდი სტრუქტურულად მნიშვნელოვნად მიიჩნევს ვარდნებისთვის. Fidelity ასევე ამტკიცებს, რომ ციკლი „განსაკუთრებით სტაბილურად“ გამოიყურებოდა რამდენიმე ონ-ჩეინ და გამოშვებასთან დაკავშირებული ზომების მიხედვით. მოგების ფანჯრის ჩარჩოს გამოყენებით, როდესაც მოგებაში მყოფი მისამართები პირველად გადააჭარბებენ 95%-ს ბოლო დრომდე, სანამ ისინი 95%-ზე მაღლა რჩებიან, ნოტა ამბობს, რომ MVRV დარჩა დაახლოებით ორჯერ რეალიზებული ღირებულების გარშემო ხარის ბაზრის უმეტესი ნაწილის განმავლობაში, ნაცვლად იმისა, რომ ოთხიდან ექვსჯერ გაიზარდოს, როგორც ადრინდელ ციკლებში. ანგარიში აღნიშნავს კონტრფაქტუალს ამ აზრის საილუსტრაციოდ: თუ საბაზრო კაპიტალიზაცია ამ ციკლში ოთხჯერ მიაღწევდა რეალიზებულ კაპიტალიზაციას, ეს გულისხმობდა დაახლოებით 4.5 ტრილიონ დოლარის საბაზრო კაპიტალიზაციას და დაახლოებით $225,000 BTC-ზე 2026 წლის 2 თებერვლისთვის. ის ასევე აღნიშნავს, რომ Puell Multiple დარჩა ერთთან ახლოს, რაც მიუთითებს, რომ ყოველდღიური გამოშვების ღირებულება მნიშვნელოვნად არ გადაუხვევია მის ერთწლიან საშუალოდან. Fidelity-ის ახალი „მოგების არასტაბილურობის თანაფარდობა“ არის ის, სადაც ვარდნის პრეტენზია აშკარა ხდება. გუნდი 0.01-ს სტაბილურობის ხაზად ადგენს და ამბობს, რომ თანაფარდობა 2023 წლის ბოლოდან 0.015-ზე მაღლა რჩება, რაც ბიტკოინის ისტორიაში ამ დონეზე ყველაზე ხანგრძლივი მდგრადი პერიოდია. 2026 წლის თებერვლის ვარდნის მიუხედავად, რომელმაც BTC $70,000-ზე დაბლა დაწია, თანაფარდობა ზღვარს ზემოთ დარჩა. „0.01-ზე მაღალი გაზომვა შეიძლება ჩაითვალოს ძალიან სტაბილურად. პირიქით, 0.01-ზე დაბალი გაზომვა სიფრთხილით უნდა იქნას განხილული.“ Fidelity ვარაუდობს, რომ ეს არ ნიშნავს არასტაბილურობის გაქრობას — არამედ იმას, რომ კლასიკური ციკლის დასასრული განადგურებები ნაკლებად სავარაუდოა ბაზარზე, რომელიც სულ უფრო მეტად ყალიბდება ინსტიტუციური არხებით და უფრო დიდი, უფრო ლიკვიდური ბაზით. თუ ეს რეჟიმი შენარჩუნდება, შემდეგი ფაზა შესაძლოა ნაკლებად ჰგავდეს აფეთქებულ მწვერვალს და უფრო მეტად ნელ, უფრო მეთოდურ გადაფასებას, დროთა განმავლობაში მაღლა, მაგრამ ნაკლები კლდის პირას გადატვირთვით. პრესის დროს, BTC ვაჭრობდა $66,677-ად. ჯეიკ სიმონსი, თავდადებული კრიპტო ჟურნალისტი, გატაცებულია ბიტკოინით 2016 წლიდან, როდესაც პირველად გაიგო მის შესახებ. NewsBTC.com-თან და Bitcoinist.com-თან მისი ვრცელი მუშაობის წყალობით, ჯეიკი გახდა სანდო ხმა კრიპტო საზოგადოებაში, რომელიც უძღვება როგორც ახალბედებს, ასევე გამოცდილ ენთუზიასტებს ამ დინამიური სფეროს უფრო ღრმა გაგებისკენ. მისი მისია მარტივი, მაგრამ ღრმაა: ბიტკოინისა და კრიპტოვალუტების დემისტერიფიკაცია და მათი ყველასთვის ხელმისაწვდომობა. ბიტკოინისა და კრიპტო სცენაზე პროფესიული კარიერით, რომელიც დაიწყო 2017 წელს ინფორმაციული სისტემების ხარისხის მიღებისთანავე, ჯეიკი ჩაეფლო ინდუსტრიაში. ჯეიკი NewsBTC Group-ს შეუერთდა 2022 წლის ბოლოს. მისი განათლება მას აძლევს ტექნიკურ ოსტატობასა და ანალიტიკურ უნარებს, რომლებიც აუცილებელია რთული თემების გასაანალიზებლად და მათი გასაგებ ფორმატში წარმოსაჩენად. ხართ თუ არა ჩვეულებრივი მკითხველი, რომელიც დაინტერესებულია ბიტკოინით, თუ ინვესტორი, რომელიც ცდილობს ნავიგაციას უახლეს საბაზრო ტენდენციებში, ჯეიკის შეხედულებები გთავაზობთ ღირებულ პერსპექტივებს, რომლებიც ხიდს აგებს რთულ ტექნოლოგიასა და ყოველდღიურ გამოყენებას შორის. ჯეიკი არ არის მხოლოდ ტექნოლოგიური ტენდენციების რეპორტიორი; ის მტკიცედ სწამს ბიტკოინის ტრანსფორმაციული პოტენციალის ტრადიციულ ფიატ ვალუტებზე. მისთვის ამჟამინდელი ფინანსური სისტემა ქაოსის ზღვარზეა, რაც გამოწვეულია უკონტროლო სამთავრობო ქმედებებითა და მცდარი კეინზიანური ეკონომიკური პოლიტიკით. ავსტრიული ეკონომიკური სკოლის პრინციპებიდან გამომდინარე, ჯეიკი ბიტკოინს განიხილავს არა მხოლოდ როგორც ციფრულ აქტივს, არამედ როგორც გადამწყვეტ ნაბიჯს წარუმატებელი მონეტარული სისტემის გამოსწორებისკენ. მისი ლიბერტარიანული შეხედულებები აძლიერებს მის პოზიციას, რომ ისევე როგორც ეკლესია გამოეყო სახელმწიფოს, ასევე ფული უნდა გათავისუფლდეს სამთავრობო კონტროლისგან. ჯეიკისთვის ბიტკოინი უფრო მეტია, ვიდრე უბრალოდ ინვესტიცია; ეს არის მშვიდობიანი რევოლუცია. ის წარმოიდგენს მომავალს, სადაც ბიტკოინი ხელს უწყობს მდგრად და პასუხისმგებლიან ფინანსურ ჩარჩოს მომავალი თაობებისთვის. მისი ადვოკატირება არ ეხება ოპოზიციას, არამედ ევოლუციას, სისტემის საფუძვლის ჩაყრას, რომელიც პრიორიტეტს ანიჭებს გამჭვირვალობასა და თანასწორობას საიდუმლოებასა და უთანასწორობაზე. როგორც ჟურნალისტი, ჯეიკის სტატიები შექმნილია მეცნიერის სიზუსტით და ჭეშმარიტი მორწმუნის ვნებით. ის გთავაზობთ არა მხოლოდ სიახლეებს, არამედ გააზრებულ ანალიზს, რომელიც აკავშირებს ყოველდღიურ მოვლენებსა და უფრო დიდ ეკონომიკურ თეორიებს. მისი ნამუშევარი შუქურაა მათთვის, ვინც დაკარგულია ტექნიკურ ჟარგონში, რომელიც ხშირად ასოცირდება კრიპტო დისკუსიებთან, რაც ანათებს ამ ტექნოლოგიების პრაქტიკულ შედეგებსა და სარგებელს. In summary, Jake Simmons is not just reporting on