დასრულდა თუ არა ბიტკოინის ოთხწლიანი ციკლი?

მკაცრი სარედაქციო პოლიტიკა, რომელიც ფოკუსირებულია სიზუსტეზე, რელევანტურობაზე და მიუკერძოებლობაზე. Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Fidelity Digital Assets ამტკიცებს, რომ ბიტკოინის საბაზრო სტრუქტურა საკმარისად შეიცვალა, რათა ნაცნობი ოთხწლიანი ბუმ-ბასტის ნიმუში და ხშირად მომდევნო სასტიკი 80%-იანი ვარდნები შესაძლოა აღარ იყოს ნაგულისხმევი შედეგი. 24 თებერვლის კვლევით ნოტაში, სახელწოდებით „დასრულდა თუ არა ბიტკოინის ოთხწლიანი ციკლი?“, კვლევითი ანალიტიკოსი ზაკ უეინრაიტი თავის მოსაზრებას მარტივი დაკვირვების გარშემო აყალიბებს: ბიტკოინი ახლა არის ძალიან განსხვავებული ზომის აქტივი, ძალიან განსხვავებული მყიდველთა ბაზით. Fidelity ბიტკოინის საბაზრო კაპიტალიზაციას 2025 წლის ოქტომბრისთვის დაახლოებით 2.5 ტრილიონ დოლარად აფასებს, რაც ყველა დროის მაქსიმუმია, უფრო ღრმა ლიკვიდურობისა და წინა ციკლებთან შედარებით უფრო სტაბილური არასტაბილურობის რეჟიმის ნიშნებთან ერთად. „ბიტკოინის მომწიფებისას, ფასის ქცევა განსხვავდება წინა ციკლებისგან. არასტაბილურობა მცირდება მაშინაც კი, როდესაც ფასმა ახალ მაქსიმუმს მიაღწია $126,000-ზე მეტს.“ Fidelity-ის არასტაბილურობის არგუმენტი ეყრდნობა ერთწლიან რეალიზებულ არასტაბილურობას და მის ქცევას ციკლის პიკების გარშემო. წინა ციკლებში, ნიმუში ზოგადად თანმიმდევრული იყო: არასტაბილურობა შეკუმშული იქნებოდა ახალ მინიმუმებამდე, სანამ მოხდებოდა დიდი აღმავალი მოძრაობა ახალი მაქსიმუმებისკენ, შემდეგ კი გაფართოვდებოდა, როდესაც ციკლი გადახურდებოდა. ამჯერად, Fidelity ამბობს, რომ შეკუმშვა პიკის შემდეგ უფრო ადრე მოდის. ნოტა მიუთითებს 17 ახალ ყველა დროის მინიმუმზე ერთწლიან რეალიზებულ არასტაბილურობაში, რომელიც დაფიქსირდა 2026 წლის იანვარში — ბიტკოინის მიერ 2025 წლის ოქტომბერში ახალი ყველა დროის მაქსიმუმების მიღწევიდან სულ რამდენიმე თვის შემდეგ — რასაც ის უწოდებს მნიშვნელოვან გადახრას ადრინდელი ციკლების რიტმისგან. გუნდი ამ შენელების ნაწილს მასშტაბს მიაწერს: ბიტკოინი დაახლოებით ორჯერ აღემატება საბაზრო კაპიტალიზაციას, ვიდრე 2021 წლის პიკზე იყო, დაახლოებით 10-ჯერ 2017 წლის პიკს და 200-ჯერ მეტია 2013 წლის პიკზე. მეორე საყრდენი არის ის, თუ ვინ ფლობს მიწოდებას და რამდენად მდგრადია ეს მოთხოვნა. Fidelity ხაზს უსვამს 49 საჯარო კომპანიის ჯგუფს, რომელთაგან თითოეული ფლობს 1,000 BTC-ზე მეტს, საერთო ჯამში 1 მილიონ BTC-ზე მეტით, რაც მიმოქცევაში არსებული მიწოდების 5%-ზე მეტია. ის ასევე აღნიშნავს, რომ 2020 წლის პირველი კვარტალიდან მოყოლებული, ამ ჯგუფმა გაზარდა თავისი აქტივები კვარტალურად, ყოველ კვარტალში, გარდა 2022 წლის მეორე კვარტალისა, როდესაც Tesla-მ გაყიდა თავისი პოზიციის დიდი ნაწილი. ETF-ების მხრივ, Fidelity წერს, რომ აშშ-ის სპოტ ბიტკოინის ETF-ები ამოქმედდა 2024 წლის იანვარში და 2026 წლის 30 იანვრისთვის ერთობლივად ფლობდნენ თითქმის 1.3 მილიონ BTC-ს, რაც მიმოქცევაში არსებული მიწოდების დაახლოებით 6.4%-ია. ნოტა დასძენს, რომ კატეგორიის ლიდერმა ორ წელზე ნაკლებ დროში გადააჭარბა 75 მილიარდ დოლარს მართვაში არსებულ აქტივებში, რაც განსხვავდება ოქროს ფლაგმანი ETF-ის, GLD-ის ტემპისგან, რომელსაც თითქმის შვიდი წელი დასჭირდა იგივე ეტაპის მისაღწევად. ერთად, Fidelity ამბობს, რომ საჯარო კომპანიები და ETF-ები ახლა ფლობენ მიმოქცევაში არსებული მიწოდების თითქმის 12%-ს, ზრდის უმეტესი ნაწილი 2023 წლის შემდეგ მოდის — მოთხოვნის ცვლა, რომელსაც გუნდი სტრუქტურულად მნიშვნელოვნად მიიჩნევს ვარდნებისთვის. Fidelity ასევე ამტკიცებს, რომ ციკლი „აღსანიშნავად სტაბილური“ იყო რამდენიმე ონ-ჩეინ და გამოშვებასთან დაკავშირებული ზომების მიხედვით. მოგების ფანჯრის ჩარჩოს გამოყენებით, როდესაც მოგებაში მყოფი მისამართები პირველად გადააჭარბებენ 95%-ს ბოლო დრომდე, სანამ ისინი 95%-ზე მაღლა რჩებიან, ნოტა ამბობს, რომ MVRV ხარის ბაზრის უმეტესი ნაწილის განმავლობაში დაახლოებით ორჯერ აღემატებოდა რეალიზებულ ღირებულებას, ნაცვლად იმისა, რომ ოთხ-ექვსჯერ გაზრდილიყო, როგორც ადრინდელ ციკლებში. მოხსენება მიუთითებს კონტრფაქტუალურ სცენარზე ამ აზრის საილუსტრაციოდ: თუ საბაზრო კაპიტალიზაცია ამ ციკლში ოთხჯერ აღემატებოდა რეალიზებულ კაპიტალიზაციას, ეს გულისხმობდა დაახლოებით 4.5 ტრილიონი დოლარის საბაზრო კაპიტალიზაციას და დაახლოებით $225,000 BTC-ზე 2026 წლის 2 თებერვლისთვის. ის ასევე აღნიშნავს, რომ Puell Multiple ერთთან ახლოს დარჩა, რაც მიანიშნებს, რომ ყოველდღიური გამოშვების ღირებულება მნიშვნელოვნად არ გადაუხვევია მის ერთწლიან საშუალო მაჩვენებელს. Fidelity-ის ახალი „მოგება-არასტაბილურობის თანაფარდობა“ არის ის, სადაც ვარდნის პრეტენზია აშკარა ხდება. გუნდი 0.01-ს სტაბილურობის ხაზად ადგენს და ამბობს, რომ თანაფარდობა 0.015-ზე მაღლა რჩება 2023 წლის ბოლოდან, რაც ბიტკოინის ისტორიაში ამ დონეზე ყველაზე ხანგრძლივი მდგრადი პერიოდია. 2026 წლის თებერვლის ვარდნის მიუხედავად, რომელმაც BTC $70,000-ზე დაბლა დაწია, თანაფარდობა ზღვარს ზემოთ დარჩა. „0.01-ზე მაღალი მაჩვენებელი შეიძლება ჩაითვალოს ძალიან სტაბილურად. პირიქით, 0.01-ზე დაბალი მაჩვენებელი სიფრთხილით უნდა იქნას განხილული.“ Fidelity-ის ვარაუდით, ეს არ ნიშნავს, რომ არასტაბილურობა ქრება — არამედ ის, რომ კლასიკური ციკლის დასასრული განადგურებები ნაკლებად სავარაუდოა ბაზარზე, რომელიც სულ უფრო მეტად ყალიბდება ინსტიტუციური არხებით და უფრო დიდი, უფრო ლიკვიდური ბაზით. თუ ეს რეჟიმი შენარჩუნდება, შემდეგი ფაზა შესაძლოა ნაკლებად ჰგავდეს აფეთქებულ მწვერვალს და უფრო მეტად ნელ, უფრო მეთოდურ გადაფასებას, დროთა განმავლობაში უფრო მაღალს, მაგრამ ნაკლები მკვეთრი გადატვირთვით. პრესის დროს, BTC ვაჭრობდა $66,677-ად. ჯეიკ სიმონსი, თავდადებული კრიპტო ჟურნალისტი, გატაცებულია ბიტკოინით 2016 წლიდან, როდესაც პირველად გაიგო მის შესახებ. NewsBTC.com-თან და Bitcoinist.com-თან ფართო მუშაობის წყალობით, ჯეიკი გახდა სანდო ხმა კრიპტო საზოგადოებაში, რომელიც როგორც ახალბედებს, ასევე გამოცდილ ენთუზიასტებს ეხმარება ამ დინამიური სფეროს უფრო ღრმა გაგებაში. მისი მისია მარტივი, მაგრამ ღრმაა: ბიტკოინისა და კრიპტოვალუტების დემისტურიზაცია და მათი ყველასთვის ხელმისაწვდომობა. ბიტკოინისა და კრიპტო სცენაზე პროფესიული კარიერით, რომელიც დაიწყო 2017 წელს ინფორმაციული სისტემების ხარისხის მიღებისთანავე, ჯეიკი ჩაეფლო ინდუსტრიაში. ჯეიკი NewsBTC Group-ს შეუერთდა 2022 წლის ბოლოს. მისი განათლება მას აძლევს ტექნიკურ ცოდნას და ანალიტიკურ უნარებს, რომლებიც აუცილებელია რთული თემების გასაანალიზებლად და მათი გასაგებ ფორმატში წარმოსაჩენად. მიუხედავად იმისა, ხართ თუ არა ჩვეულებრივი მკითხველი, რომელიც დაინტერესებულია ბიტკოინით, თუ ინვესტორი, რომელიც ცდილობს უახლესი საბაზრო ტენდენციების ნავიგაციას, ჯეიკის შეხედულებები გთავაზობთ ღირებულ პერსპექტივებს, რომლებიც აკავშირებს რთულ ტექნოლოგიასა და ყოველდღიურ გამოყენებას. ჯეიკი არ არის მხოლოდ ტექნოლოგიური ტენდენციების რეპორტიორი; ის მტკიცედ სწამს ბიტკოინის ტრანსფორმაციული პოტენციალის ტრადიციულ ფიატ ვალუტებთან შედარებით. მისთვის, ამჟამინდელი ფინანსური სისტემა ქაოსის ზღვარზეა, რაც გამოწვეულია უკონტროლო სამთავრობო ქმედებებითა და ხარვეზიანი კეინზიანური ეკონომიკური პოლიტიკით. ავსტრიული ეკონომიკური სკოლის პრინციპებიდან გამომდინარე, ჯეიკი ბიტკოინს განიხილავს არა მხოლოდ როგორც ციფრულ აქტივს, არამედ როგორც გადამწყვეტ ნაბიჯს წარუმატებელი მონეტარული სისტემის გამოსასწორებლად. მისი ლიბერტარიანული შეხედულებები აძლიერებს მის პოზიციას, რომ ისევე როგორც ეკლესია გამოეყო სახელმწიფოს, ასევე ფულიც უნდა გათავისუფლდეს სამთავრობო კონტროლისგან. ჯეიკისთვის, ბიტკოინი წარმოადგენს უფრო მეტს, ვიდრე უბრალოდ ინვესტიციას; ეს არის მშვიდობიანი რევოლუცია. ის წარმოიდგენს მომავალს, სადაც ბიტკოინი ხელს შეუწყობს მდგრად და პასუხისმგებლიან ფინანსურ ჩარჩოს მომავალი თაობებისთვის. მისი ადვოკატირება არ ეხება ოპოზიციას, არამედ ევოლუციას, სისტემის საფუძვლის ჩაყრას, რომელიც პრიორიტეტს ანიჭებს გამჭვირვალობასა და თანასწორობას საიდუმლოებასა და უთანასწორობაზე. როგორც ჟურნალისტი, ჯეიკის სტატიები შექმნილია მეცნიერის სიზუსტით და ჭეშმარიტი მორწმუნის ვნებით. ის გვაწვდის არა მხოლოდ სიახლეებს, არამედ გააზრებულ ანალიზს, რომელიც აკავშირებს ყოველდღიურ მოვლენებს უფრო დიდ ეკონომიკურ თეორიებთან. მისი ნამუშევარი შუქურაა მათთვის, ვინც დაკარგულია კრიპტო დისკუსიებთან ხშირად დაკავშირებულ ტექნიკურ ჟარგონში, რომელიც ანათებს ამ ტექნოლოგიების პრაქტიკულ შედეგებსა და სარგებელს. მოკლედ, ჯეიკ სიმონსი არ არის მხოლოდ რეპორტიორი