ბიტკოინის ფასის ბოლოდროინდელმა ვარდნამ ბაზრის ანალიტიკოსებს აიძულა შეეფასებინათ, ყალიბდება თუ არა ფასის ფსკერი, ერთ-ერთმა გამოჩენილმა ონ-ჩეინ მკვლევარმა განაცხადა, რომ რისკ-ჯილდოს პროფილი შეიცვალა გაყიდვების შემდეგ. ჯეიმს „ჩეკმეიტ“ ჩეკმა, Glassnode-ის ყოფილმა წამყვანმა მკვლევარმა და Check On Chain-ის ავტორმა, What Bitcoin Did-ის წამყვან დენი ნოულზს განუცხადა, რომ ბიტკოინი შევიდა „ღრმა ღირებულების“ ტერიტორიაზე მრავალი საშუალო-რევერსიის ფარგლებში, როდესაც ის ბოლოდროინდელ ფასის ზონებში ჩამოვარდა, პოდკასტზე გაკეთებული განცხადებების მიხედვით. ჩეკმა აღნიშნა, რომ კაპიტულაციის სტილის დანაკარგები გაიზარდა 2022 წლის ციკლის დაბალ დონეზე ბოლოს ნანახ დონემდე. ჩეკმა განაცხადა, რომ თუ ბიტკოინი ნულისკენ არ მიემართება, სტატისტიკური წყობა სულ უფრო ასიმეტრიული ჩანს გაყიდვების შემდეგ. ანალიტიკოსმა თქვა, რომ მიმდინარე გარემო წარმოადგენს დროს ბაზრის მონაწილეებისთვის, რომ ყურადღება მიაქციონ და არა ფოკუსი დაკარგონ. მკვლევარმა თქვა, რომ ის ფოკუსირებული იყო ბაზრის სტრუქტურაზე და არა ფასის მოძრაობის უკან ერთი იძულებითი გამყიდველის იდენტიფიცირებაზე. ჩეკმა შესთავაზა ალბათური შეფასება, განაცხადა, რომ ფსკერის ფორმირების შანსები მნიშვნელოვნად გაიზარდა. მან თქვა, რომ ალბათობა იმისა, რომ ბაზარმა უკვე დაადგინა მნიშვნელოვანი დაბალი დონე, 50%-ზე მეტია, სავარაუდოდ დაახლოებით 60%, მისი ანალიზის მიხედვით. ანალიტიკოსმა დაბალი შანსები მიანიჭა ბიტკოინს, რომ მიაღწიოს ახალ ყველა დროის მაქსიმუმს წლის განმავლობაში ძირითადი მაკროეკონომიკური ცვლილების ან მნიშვნელოვანი საბაზრო მოვლენის გარეშე. ბირჟაზე ვაჭრობადი ფონდების (ETF) შესახებ, ჩეკმა მოიყვანა მილიარდობით გადინება ვარდნის დროს, მაგრამ სიტუაცია დაახასიათა, როგორც პოზიციების დახურვა და არა სტრუქტურული მარცხი. მან აღნიშნა, რომ ადრინდელ პიკზე, კუმულაციური შემოდინებების დაახლოებით 62% წყალქვეშ იყო, ხოლო ETF-ის მართვის ქვეშ მყოფი აქტივები შემცირდა მხოლოდ საშუალო ერთნიშნა რიცხვებით. ჩეკმა ვარაუდობს, რომ ადრინდელი გადინებები შეესაბამებოდა CME-ის ღია ინტერესს, რაც შეესაბამება ბაზის-ვაჭრობის კორექტირებას. ანალიტიკოსმა გააკრიტიკა ოთხწლიან ჰალვინგის ციკლზე დამოკიდებულება, როგორც დროის განსაზღვრის ინსტრუმენტი, უწოდა მას „არასაჭირო მიკერძოება“. ჩეკმა თქვა, რომ მისი მიდგომა პრიორიტეტს ანიჭებს ინვესტორების ქცევის დაკვირვებას კალენდარზე დაფუძნებულ პროგნოზებზე. მაშინაც კი, თუ დაბალი დონე დადგენილია, ჩეკმა თქვა, რომ ის ელის, რომ ბაზარი კვლავ მოინახულებს მას. მან განაცხადა, რომ ფსკერები, როგორც წესი, ყალიბდება მრავალი „კაპიტულაციის კუდის“ მეშვეობით, რასაც მოჰყვება შემცირებული აქტივობის ხანგრძლივი პერიოდები, სადაც მუდმივი გაურკვევლობა ძირს უთხრის გვიანი ციკლის მყიდველების ნდობას. ჩეკმა განაცხადა, რომ მიმდინარე დონეებზე დათვური სცენარის ფორმულირება ნაადრევი იქნებოდა, მიმდინარე ზონას მოძრაობის გვიან ეტაპად აფასებდა და არა ადრეულ ეტაპად, თუმცა აღიარებდა, რომ ფასები შეიძლება კიდევ შემცირდეს. ანალიტიკოსმა აღწერა ოქტომბერში ორი წარუმატებელი ყველა დროის მაქსიმუმის მცდელობა, რასაც მოჰყვა მკვეთრი ვარდნა, რამაც სავარაუდოდ მნიშვნელოვანი ზარალი გამოიწვია ბაზრის მონაწილეებისთვის. მან მოიხსენია ის, რასაც მან უწოდა „ჰოდლერის კედელი“ ინვესტირებული სიმდიდრისა, რომელიც განლაგებულია ძირითადი დონეების ზემოთ, მათ შორის ზღვარი, რომელსაც მან უწოდა „ხარის ბოლო დგომა“. ჩეკმა განაცხადა, რომ როგორც კი ფასი ამ დონეებს ქვემოთ დაეცა, ვარდნის ალბათობა გაიზარდა. ჩეკის მიერ მოყვანილი ძირითადი საცნობარო დონე იყო True Market Mean, რომელიც აღწერილია, როგორც გრძელვადიანი სიმძიმის ცენტრის ფასი, რომელიც ასევე ემთხვეოდა ETF-ის ღირებულების საფუძველს. მან თქვა, რომ როგორც კი ეს დონე დაირღვა, ფსიქოლოგიური რეჟიმი გადავიდა მიღების ფაზაში, სადაც ბაზრის მონაწილეებმა დაიწყეს იმის დაჯერება, რომ დათვური ბაზარი დაიწყო. ჩეკმა განაცხადა, რომ ბაზარი შემდგომში მიიზიდეს წინა მაღალი მოცულობის კონსოლიდაციის ზონისკენ, სადაც ამ ციკლის სავაჭრო მოცულობის მნიშვნელოვანი ნაწილი მოხდა. მან თქვა, რომ გაყიდვები სავარაუდოდ მოიცავდა ლევერაჟის ლიკვიდაციებს, მაგრამ ეს მეორეხარისხოვნად მიიჩნია ბაზრის განწყობის უფრო ფართო ცვლილებასთან შედარებით, სადაც მონაწილეები ყიდიან ზრდას აღქმული დაღმავალი ტენდენციების დროს. ჩეკის მიერ ხაზგასმული ყველაზე მნიშვნელოვანი ფსკერის სიგნალი იყო რეალიზებული ზარალის მასშტაბი ბოლოდროინდელი ვარდნის დროს. მან თქვა, რომ კაპიტულაციის ზარალები ხდებოდა ძალიან დიდი ყოველდღიური ტემპით, შედარებადი 2022 წლის ფსკერთან, გამყიდველები კონცენტრირებულნი იყვნენ გვიანი ციკლის ბოლოდროინდელ მყიდველებს შორის და მათ შორის, ვინც შეიძინა ადრინდელი კონსოლიდაციის პერიოდში. ჩეკმა ასევე აღნიშნა, რომ SOPR (Spent Output Profit Ratio) დაიბეჭდა მინუს ერთი სტანდარტული გადახრის გარშემო, მაჩვენებელი, რომელიც ისტორიულად გამოჩნდა მხოლოდ ორ კონტექსტში: როგორც ადრეული გაფრთხილების სიგნალი და ფსკერის ფაზებთან ახლოს. ჩეკმა გაიმეორა, რომ ფსკერები ყალიბდება პროცესის მეშვეობით, რომელიც მოიცავს მრავალ კაპიტულაციის მოვლენას, რასაც მოჰყვება შემცირებული სპეკულაციური ინტერესის ხანგრძლივი პერიოდები, ვიდრე ერთი საბოლოო ფასის წერტილი.