ბიტკოინის განსხვავება Nasdaq-ისგან არის გაფრთხილება დოლარის ლიკვიდურობაზე: არტურ ჰეიესი $67,828.00 $2,003.98 $1.48 $617.54 $1.00 $85.08 $0.28139 $0.101114 $1.031 $565.03 $51.54 $0.282653 $0.999936 $8.66 $29.39 $0.999358 $0.166988 $8.87 $337.63 $0.166852 $0.999341 $292.74 $0.00952604 $0.101808 $54.23 $0.999604 $9.06 $0.0000065 $0.967951 $1.42 $0.0793 $0.116852 $1.53 $4,911.00 $4,934.05 $1.35 $3.55 $0.634218 $127.21 $1.00 $0.0000044 $192.51 $0.996757 $0.713057 $0.18887 $79.93 $2.37 $0.999694 $1.12 $0.0000017 $0.999899 $0.063143 $8.71 $1.048 $0.275916 $0.998829 $2.38 $10.99 $0.00217167 $0.02138274 $0.109993 $7.19 $2.30 $8.44 $0.391212 $70.07 $0.120858 $0.056916 $0.891546 $0.03186454 $0.999389 $0.093413 $0.00971742 $3.52 $1.48 $1.24 $1.45 $0.03689138 $0.962776 $1.027 $114.32 $0.920374 $0.999584 $1.11 $0.00812832 $0.113598 $0.080156 $0.00000653 $0.997605 $1.095 $0.999618 $0.163911 $1.00 $0.02881683 $0.074593 $0.998445 $0.01295175 $37.68 $1.086 $0.263439 $1.18 $0.452503 $0.00716541 $1.31 $0.397414 $0.236911 $0.642905 $0.04066881 $23.33 $1.14 $0.187858 $0.998699 $1.57 $0.171336 $160.16 $0.04285075 $0.251586 $0.084631 $0.479894 $0.00000034 $0.00000035 $0.057591 $0.362862 $16.66 $124.30 $0.01700895 $0.056711 $0.99978 $0.173156 $1.55 $3.12 $1.02 $0.00003174 $0.34376 $0.02784211 $0.069335 $0.0059338 $3.01 $0.318004 $0.995633 $0.342024 $0.054653 $0.242315 $0.99151 $17.41 $0.078437 $0.0485442 $1.42 $0.00275221 $6.82 $0.00257911 $0.02186029 $1.29 $1.50 $0.02159003 $0.556786 $0.086874 $0.23018 $1.35 $0.999223 $5,907.43 $1.00 $1.075 $0.988024 $0.999816 $0.096842 $22.86 $0.00211344 $0.205887 $1.22 $0.00000095 $2.17 $2.81 $0.101682 $0.00527405 $0.19409 $0.128961 $0.00405373 $0.081887 $0.053163 $1.00 $0.096562 $0.00003417 $0.189647 $0.0485543 $18.82 $0.181725 $4.16 $1.45 $1.00 $2.23 $2.29 $1.001 $0.654212 $8.76 $0.748583 $15.25 $0.053371 $1.80 $0.00000812 $47.98 $1.015 $0.994293 $0.02188461 $1.27 $0.997897 $0.212384 $1.002 $0.33323 $0.999878 $0.991381 $0.169184 $0.405647 $0.306998 $0.085969 $0.654504 $0.138802 $0.275377 $4.68 $9.02 $0.136534 $0.634991 $0.084271 $1.73 $0.09538 $2.03 $0.30362 $0.00155596 $0.265501 $1,098.27 $0.379166 $0.00417858 $0.072517 $0.314365 $0.209365 $0.994856 $0.130675 $0.00239181 $2.46 $1.058 $1.001 $0.21202 $0.0206706 $0.02967427 $0.121818 $0.127027 $0.114855 $0.999801 BitMEX-ის თანადამფუძნებლის, არტურ ჰეიესის თქმით, ბიტკოინი აგზავნის გაფრთხილებას, რომელსაც ტრადიციული აქციები ჯერ არ აღიარებენ. წამყვანი კრიპტო ვარდნაშია 2025 წლის ოქტომბრის ყველა დროის მაქსიმუმის, $126,080-ის შემდეგ, მაშინ როცა Nasdaq 100 ინდექსი ძირითადად უცვლელი დარჩა. ჰეიესი ამტკიცებს, რომ ეს განსხვავება გამოწვეულია სამუშაო ადგილების დაკარგვით ხელოვნური ინტელექტის წინსვლის ფონზე, რაც მიანიშნებს დოლარის კრედიტის მოახლოებულ კრიზისზე. „ასე აჩერებს საბანკო კრიზისი Pax Americana-ს ეკონომიკას სრულად“, - წერს ჰეიესი თავის სამშაბათის Substack პოსტში სახელწოდებით „ეს ნორმალურია“, რაც გულისხმობს აშშ-ის ხელმძღვანელობით გლობალურ ფინანსურ სისტემას. ყველა არ არის დარწმუნებული, რომ ეს განსხვავება ასეთ მძიმე შედეგებს იწვევს. „განსხვავება საყურადღებოა, მაგრამ ეს მხოლოდ ერთი მონაცემთა წერტილია და არა დადასტურებული განგაში“, - განუცხადა Decrypt-ს რაიან მაკმილანმა, კრიპტო ფონდის მენეჯერის Merkle Tree Capital-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა. მიუხედავად იმისა, რომ ბიტკოინის Nasdaq-ისგან განცალკევება აღსანიშნავია, მაკმილანი ამტკიცებს, რომ დოლარის ლიკვიდურობის შემცირება სანდო ნაწილობრივი ახსნაა, მოჰყავს რა ფედერალური სარეზერვო სისტემის გადაწყვეტილება, შეინარჩუნოს მაღალი საპროცენტო განაკვეთები და შეამციროს უკუ რეპო ოპერაციები. ბიტკოინის სპეციფიკურმა ფაქტორებმა, როგორიცაა ოთხწლიანი ციკლის დინამიკა, მოგების აღება ოქტომბრის ყველა დროის მაქსიმუმის შემდეგ, შეჩერებული Clarity Act და ETF ნაკადის ნიმუშები, ყველა ითამაშა როლი, მაკრო ლიკვიდურობის სიგნალებისგან დამოუკიდებლად. „ბიტკოინსა და აქციებს შორის ურთიერთობა არასოდეს ყოფილა სტატიკური“, - განუცხადა Decrypt-ს კოლინ გოლტრამ, Morph-ის, გადახდების EVM ანგარიშსწორების ფენის აღმასრულებელმა დირექტორმა. „ბიტკოინს შეუძლია ზოგჯერ სარისკო აქტივის მსგავსად ივაჭროს და სხვა დროს დამოუკიდებლად იმოძრაოს, ამიტომ მოკლევადიანი განსხვავებები არც ახალია და არც არსებითად გამომჟღავნებელი.“ ჰეიესის თქმით, ბიტკოინი პირველი რეაგირებს ლიკვიდურობის პრობლემებზე, რადგან ის ყველაზე მგრძნობიარე აქტივია ფიატის საკრედიტო პირობების მიმართ. Nasdaq-ს, პირიქით, ჯერ არ აქვს სრულად გათვალისწინებული ის, რასაც ის აღწერს, როგორც ხელოვნური ინტელექტის მიერ გამოწვეული თეთრსაყელოიანი სამუშაო ადგილების გადაადგილების ტალღა, რაც გამოიწვევს ფართომასშტაბიან სამომხმარებლო კრედიტისა და იპოთეკური სესხების დეფოლტებს. „თუ ხელოვნური ინტელექტის ინსტრუმენტებს, როგორიცაა Anthropic-ის Claude Cowork, შეუძლიათ საიმედოდ შეასრულონ ამოცანები წუთებში, რასაც ადამიანს საათები ან დღეები დასჭირდებოდა, რატომ გჭირდებათ ყველა ეს SaaS პროდუქტიულობის გამოწერა?“ - წერს ჰეიესი. iShares Software ETF-ის მიერ უფრო ფართო Nasdaq-ის ჩამორჩენის ფონზე, ჰეიესი ელის, რომ შემდეგი ფაზა მიზნად დაისახავს თავად მუშაკებს — და, შესაბამისად, ბანკებს, რომლებმაც მათ სესხი მისცეს. ჰეიესი აფასებს $330 მილიარდ სამომხმარებლო კრედიტის ზარალს და $227 მილიარდ იპოთეკური სესხის ზარალს აშშ-ის კომერციული ბანკებისთვის, თუ 72.1 მილიონი ცოდნის მუშაკის 20%, რომლებსაც დაახლოებით $3.76 ტრილიონი სამომხმარებლო კრედიტი აქვთ, დაკარგავს სამუშაოს ხელოვნური ინტელექტის გამო. მაკმილანმა უარყო ვადები, თუ არა მიმართულების შეშფოთება. „სცენარი ინტელექტუალურად თანმიმდევრულია, მაგრამ აჭარბებს მოკლევადიანი დარღვევის სიჩქარეს“, - თქვა მან. ჰეიესის მოდელი ვარაუდობს, რომ ცოდნის მუშაკების 20% კარგავს სამუშაოს საკმარისად სწრაფად, რათა შეიქმნას სესხის დეფოლტების სინქრონიზებული ტალღა, მაგრამ „შრომის ბაზრები ასე სუფთად არ მუშაობს“. ექსპერტები ამტკიცებენ, რომ ხელოვნური ინტელექტის სწრაფი მიღებაც კი იწვევს ჭარბობას კვარტალებისა და წლების განმავლობაში და არა კვირების განმავლობაში, და ბევრი დამსაქმებელი შეამცირებს თანამშრომელთა რაოდენობას ბუნებრივი შემცირებისა და დაქირავების შეჩერების გზით და არა მასობრივი გათავისუფლებით. ამის თქმით, მაკმილანმა აღიარა, რომ „მიმართულების შეშფოთება არ არის არასწორი: საკრედიტო ბარათების დავალიანების ზრდა უკვე რეალურია, SaaS შეფასებები ზეწოლის ქვეშაა, და სამომხმარებლო კრედიტის ხარისხის თანდათანობითი გაუარესება სავარაუდოა.“ კრიზისის ვადები, მისი თქმით, „ალბათ უფრო გაწელილია, ვიდრე ჰეიესი ვარაუდობს.“ ბაზარი უკვე ატყობინებს ამ შედეგს, ამტკიცებს ჰეიესი, მიუთითებს რა ოქროს ბოლოდროინდელ სიძლიერეზე ბიტკოინის ვარდნასთან შედარებით. ოქროს ზრდა ბიტკოინის ვარდნის ფონზე მიანიშნებს, „რომ Pax Americana-ში დეფლაციური რისკის შემცირების საკრედიტო მოვლენა მწიფდება“, - წერს ჰეიესი. თუ ასეთი მოვლენა მოხდება, BitMEX-ის ყოფილი აღმასრულებელი დირექტორი ელის, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა საბოლოოდ დაბეჭდავს ფულს საბანკო სისტემის კრიზისის შესაჩერებლად. გოლტრა დაეთანხმა, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა ძლიერად უპასუხებდა. ბიტკოინისთვის ასეთი ეპიზოდები მნიშვნელოვანია, რადგან ისინი „თანდათან ცვლიან იმას, თუ როგორ განმარტავენ ბაზრის მონაწილეები მონეტარული სისტემის გამძლეობას.“ ფართომასშტაბიანი ლიკვიდურობის ინტერვენციები აძლიერებს ფიქსირებული მიწოდების მქონე აქტივების არგუმენტს. ბიტკოინის ტრეიდერებისთვის, ეს სიტუაცია ორ სცენარს გვთავაზობს. ან წამყვანი კრიპტოს ვარდნა $126,000-დან $60,000-მდე იყო სრული დაღმავალი მოძრაობა, და რომ აქციები საბოლოოდ დაეწევა კორექციას, ან ბიტკოინი კიდევ უფრო დაეცემა, რადგან აქციები თავის შემქმნელს შეხვდება, თქვა ჰეიესმა. საბოლოო შედეგი იგივეა: ფულის მასიური ბეჭდვა, რომელიც ბიტკოინს ახალ სიმაღლეებზე აიყვანს, თქვა მან. „ყველამ იცის, რომ ყველამ იცის, რომ ხელოვნური ინტელექტი არის ყველაზე ტრანსფორმაციული ზოგადი დანიშნულების ტექნოლოგია კაცობრიობის ისტორიაში“, - წერს ჰეიესი. „ამ „ჭეშმარიტებების“ წინაშე, ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ უფრო მეტი უნდა დაბეჭდოს, ვიდრე ის არის