ხუთშაბათს სპოტ ბიტკოინის ETF-ებმა $410.4 მილიონი დაკარგეს, რაც გადინების არასტაბილური პერიოდის გაგრძელებაა, რადგან ინსტიტუციური ინვესტორები ბუნდოვანი მაკრო ფონის მიმართ პოზიციებს ცვლიან. SoSoValue-ს მონაცემებით, გადინებას ლიდერობდა BlackRock-ის IBIT $157.6 მილიონით, რასაც მოჰყვა Fidelity-ის FBTC $104.1 მილიონით და Grayscale-ის GBTC $59.1 მილიონით. გაყიდვების შედეგად, ბოლო ორი კვირის განმავლობაში პროდუქტებისთვის უარყოფითი დღეების რაოდენობამ ექვსს მიაღწია, რა პერიოდშიც მათ თითქმის $1.5 მილიარდი დაკარგეს. ნაკადების არასტაბილური სქემა მიუთითებს, რომ ინსტიტუციური რწმენა მერყეობს, განუცხადეს ანალიტიკოსებმა Decrypt-ს, ხოლო საცალო მოვაჭრეებს უწევთ ბაზარზე ნავიგაცია, რომელიც მიმართულების გარეშე ჩანს, მიუხედავად მნიშვნელოვანი ყოველდღიური მოცულობისა. „ერთის მხრივ, კევინის ფედერალური რეზერვის ნომინაციამ შეამცირა მოკლევადიანი განაკვეთების შემცირების მოლოდინები, რამაც გამოიწვია ფასების სწრაფი გადაფასება აქციებში, ობლიგაციებსა და კრიპტოში“, - განუცხადა Decrypt-ს კრისტოფ დიზერენსმა, SwissBorg-ის მთავარმა ქონების ოფიცერმა. „ამასობაში, შიშისა და სიხარბის ინდექსმა მიაღწია ექსტრემალური შიშის დონეს, რაც 2023 წლის შემდეგ არ დაფიქსირებულა, უარყოფითი იმპულსი კი სოციალურ მედიაში დათვების ბაზრის მიმდინარე ნარატივებით იყო განპირობებული“. მეორეს მხრივ, გრძელვადიანი პერსპექტივა პოზიტიური რჩება, დიზერენსის თქმით, რომელმაც დასძინა, რომ „მიღება აგრძელებს გაფართოებას“, JPMorgan-ის პროგნოზით ბიტკოინის სამიზნე $266,000-ია. „მოკლევადიან პანიკასა და გრძელვადიან ოპტიმიზმს“ შორის არსებული დაძაბულობა განაპირობებს ყოველდღიური ETF ნაკადების არასტაბილურობას, SwissBorg-ის ანალიტიკოსის თქმით. ველური რყევები შემთხვევითი არ არის – ისინი ასახავს ზედაპირის ქვეშ არსებულ სტრუქტურულ ჭიდილს, განუცხადა Decrypt-ს ნიკ მოცმა, ORQO Group-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა და Soil-ის CIO-მ. „ინსტიტუტები, რომლებიც 2025 წლის ბოლოს შევიდნენ, ახლა მოგებას იღებენ, მეორეს მხრივ კი, რეალურ დროში მიმდინარეობს მოკლე პოზიციების დახურვის არეული ციკლი“, - თქვა მან. მოცმა განმარტა, რომ სანამ ბიტკოინი $75,000 დიაპაზონში ტრიალებს – დაახლოებით იქ, სადაც მაინინგის წარმოების ხარჯებია – ინსტიტუციური ალგორითმები იწყებენ ავტომატიზებულ ლიკვიდაციებს, რომლებიც დაკავშირებულია ფედერალური რეზერვის მკაცრ მოლოდინებთან. შედეგი არის დიდი გადინება გარკვეული ETF-ებიდან, მაგრამ ანალიტიკოსმა აღნიშნა, რომ ამ კაპიტალის დიდი ნაწილი მთლიანად არ ტოვებს კრიპტოს. ამის ნაცვლად, მისი მტკიცებით, „ის გადადის უფრო შესაბამის დერივატივების არხებში, როგორიცაა CME“. ეს იწვევს „წყვეტილ, მიმართულების გარეშე ლენტს, რომელიც უმეტეს საცალო მოვაჭრეებს გაფუჭებულად ეჩვენებათ“. მოცმა სიტუაციას „ლიკვიდურობის მირაჟი“ უწოდა, რომელშიც „აქტივობა ყველგანაა, მაგრამ რეალური მიმართულება არ არის, და ეს ცუდად მოქმედებს განწყობაზე“. მოცი ვარაუდობს, რომ არასტაბილურობა გაგრძელდება სულ მცირე 2026 წლის პირველი ნახევრის განმავლობაში, განსაკუთრებით ბოლო ვარდნის ფონზე, რამაც 2025 წლის ეიფორია ჩააქრო. „მაგრამ სტრუქტურული რეფლაციის ვაჭრობა, რომელსაც ყველა ელოდება, ალბათ, 2026 წლის მეორე ნახევრამდე არ დაიწყება“, - თქვა მან. „რეფლაციის ვაჭრობა“ გულისხმობს ფართოდ გავრცელებულ, კონსენსუსზე დაფუძნებულ საინვესტიციო სტრატეგიას, რომელიც ფსონს დებს ეკონომიკური ზრდისა და ფასების ზრდის ხანგრძლივ პერიოდზე, რაც განპირობებულია პოლიტიკის ცვლილებებით და არა მხოლოდ დროებითი აღდგენით. თუმცა, მაკრო ფონი ამ ეტაპზე მცირე შვებას გვთავაზობს, დასძინა Soil-ის ანალიტიკოსმა და განმარტა, რომ გლობალური M2 ფულის მიწოდების ზრდა გაჩერებულია, ხოლო მაღალშემოსავლიანი საკრედიტო სპრედები ფართოვდება, რაც სახელმძღვანელო ლიკვიდურობის გადინებაა რისკიანი აქტივებისთვის, როგორიცაა ბიტკოინი. ამის ნაცვლად, მოცმა გააფრთხილა „ცრუ აღმავლობების“ შესახებ, რომლებიც „მკვეთრი ზრდაა, რომელიც დამაჯერებლად გამოიყურება, მაგრამ სინამდვილეში უბრალოდ გვიან მყიდველებს ატყუებს შემდეგი ვარდნის წინ“. „ბაზარი ალბათ ვერ იპოვის რეალურ ფსკერს, სანამ საკრედიტო ბაზრები რისკის გადაფასებას არ დაასრულებენ, რასაც, გულწრფელად რომ ვთქვათ, ზაფხულამდე შეიძლება დასჭირდეს“, - თქვა მან. „ასე რომ, თუ მალე ელოდებით გადაწყვეტას... მე არ შევიკავებდი სუნთქვას. არასტაბილური, მერყევი, გვერდითი მოძრაობა არის ძირითადი სცენარი გარკვეული ხნით“. Decrypt-ის მშობელი კომპანია Dastan-ის მფლობელ საპროგნოზო ბაზარ Myriad-ის მომხმარებლები, ძირითადად, დათვურად არიან განწყობილნი ბიტკოინის პერსპექტივის მიმართ, 61%-იან შანსს აძლევენ, რომ მისი შემდეგი ნაბიჯი $84,000-ის ნაცვლად $55,000-მდე მიიყვანს – რაც კვირის დასაწყისიდან 10%-ზე მეტი ზრდაა. ბიტკოინი 62,000-დან 71,000 დოლარამდე დიაპაზონშია გაჭედილი თებერვლის დასაწყისიდან, გარღვევის ნიშნების გარეშე. ბოლო 24 საათის განმავლობაში, ის 0.6%-ით შემცირდა და CoinGecko-ს მონაცემებით, დაახლოებით $67,365-ზე ვაჭრობს.