Birch Hill Holdings-მა, ინსტიტუციური ონჩეინ [onchain] საკრედიტო ინფრასტრუქტურის კომპანიამ, რომელიც ორიენტირებულია დაკრედიტებასა და ტოკენიზებული [tokenized] აქტივების ბაზრებზე, დახურა $2.5 მილიონი აშშ დოლარის პრე-სიდ [pre-seed] დაფინანსების რაუნდი, რომელსაც თანა-ხელმძღვანელობდნენ ParaFi Capital და Castle Island Ventures. რაუნდი სტრუქტურირებული იყო როგორც მარტივი შეთანხმება მომავალი კაპიტალის შესახებ (SAFE). რაუნდი ნოემბრის ბოლოს გაიხსნა და 2026 წლის დასაწყისში დაიხურა, განუცხადა The Block-ს Birch Hill-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ბჰავინ ვაიდმა. რაუნდში ასევე მონაწილეობდნენ Nascent, FalconX Ventures, JST Digital და Flowdesk, ასევე ანგელოზი-ინვესტორები, როგორიცაა Bluerock-ის დამფუძნებელი და აღმასრულებელი დირექტორი რამინ კამფარი. კომპანიამ არ გაამჟღავნა პოსტ-ფულის [post-money] შეფასება. ნიუ-იორკში დაფუძნებულმა ფირმამ განაცხადა, რომ ის ავითარებს ინსტიტუციური დაკრედიტების სტრატეგიებს, რომლებიც მიზნად ისახავს კაპიტალის შენარჩუნებისა და სტრუქტურირებული რისკის კონტროლის პრიორიტეტიზაციას, თავდაპირველი საცავები [vaults] გაეშვება Morpho-ზე. Birch Hill-ი პლატფორმაზე ინსტიტუციურ-ორიენტირებულ კურატორად [curator] დარეგისტრირდა და გეგმავს გაფართოებას დამატებით პროტოკოლებზე [protocols], როგორიცაა Euler, განაცხადა ვაიდმა. „საკრედიტო ბაზრები ისარგებლებენ ბლოკჩეინზე [blockchain] დაფუძნებული ანგარიშსწორების ეფექტურობით, მაგრამ ინსტიტუციური მონაწილეობა შეზღუდული იყო უფრო ძლიერი რისკის ზედამხედველობისა და ოპერაციული სიცხადის საჭიროებით“, - განაცხადა ვაიდმა. „ჩვენი მიზანია ტრადიციული საკრედიტო ინვესტირების დისციპლინა გავაერთიანოთ თანამედროვე ინფრასტრუქტურასთან ისე, რომ აკმაყოფილებდეს ინსტიტუციურ სტანდარტებს მმართველობის, გამჭვირვალობისა და რისკების მართვის კუთხით.“ Birch Hill-ის დამფუძნებელ გუნდს გამოცდილება აქვს როგორც ტრადიციული ფინანსებიდან, ასევე ციფრული აქტივების ინფრასტრუქტურიდან. ვაიდმა კარიერა Goldman Sachs-ში სტრუქტურირებული კრედიტით დაიწყო, მოგვიანებით ინვესტირება კერძო კაპიტალში [private equity] Cerberus Capital-ში განახორციელა, სანამ 2021 წელს ციფრული აქტივების საინვესტიციო ფირმა 10T Holdings-ს შეუერთდებოდა. ტექნიკური დირექტორი ჯეკ ფორლაინსი და ოპერაციული დირექტორი კონორ ფლანაგანი ადრე მუშაობდნენ ინსტიტუციურ რისკის სისტემებზე BlackRock-ის Aladdin პლატფორმაში, სანამ ციფრული აქტივების მონაცემებსა და ინფრასტრუქტურაზე გადავიდოდნენ. ფორლაინსმა და ფლანგანმა მოგვიანებით თანადააარსეს Unit Zero Labs, კვლევითი ფირმა, რომელიც ორიენტირებულია ონჩეინ [onchain] პროტოკოლის ანალიტიკაზე, რომელიც ამჟამად Birch Hill Labs-ის სახელით მოქმედებს და საფუძვლად უდევს ფირმის საცავის [vault] დიზაინსა და რაოდენობრივი რისკის ჩარჩოს. Birch Hill-ის მიდგომა ორიენტირებულია მის გირაოს რისკის ჩარჩოზე [Collateral Risk Framework], რომელიც რეალურ დროში აკონტროლებს გირაოს ლიკვიდურობას [liquidity], ორაკლის [oracle] სიჭარბესა და საბაზრო დონის მეტრიკას. ფირმამ განაცხადა, რომ სისტემა სტრუქტურირებულია გამჭვირვალე მმართველობისა და დოკუმენტაციის მხარდასაჭერად მარეგულირებელი და კლიენტების ანგარიშგებისთვის. „ონჩეინ [onchain] რისკის მოდელების უმეტესობა ფოკუსირებულია ლიკვიდაციის პარამეტრებზე და პროტოკოლის [protocol] დონის უსაფრთხოებაზე“, - განუცხადა ვაიდმა The Block-ს. „ჩვენი ჩარჩო აერთიანებს ინსტიტუციური დონის მონიტორინგს და გირაოს ხარისხის, ლიკვიდურობის [liquidity] სიღრმის და ორაკლის [oracle] მთლიანობის რეალურ დროში თვალთვალს, აუდიტირებადი მმართველობის ფენასთან ერთად, რომელიც შექმნილია მარეგულირებელი და კლიენტების ანგარიშგებისთვის. ის აგებულია განმკარგველებისთვის [allocators], რომლებსაც უნდა აუხსნან თავიანთი რისკის ექსპოზიციები საბჭოს ან შესაბამისობის ოფიცერს და არა მხოლოდ ცუდი დავალიანების თავიდან ასაცილებლად.“ ვაიდმა განაცხადა, რომ Birch Hill-ი მიზნად ისახავს ტრადიციულ აქტივების მენეჯერებს, კრედიტზე ორიენტირებულ ორგანიზატორებს, რეგისტრირებულ საინვესტიციო მრჩევლებს (RIA), საოჯახო ოფისებსა და სხვა ფონდებს, რომლებსაც აქვთ ფიდუციარული ვალდებულებები და ეძებენ შესაბამის, აუდიტირებად ექსპოზიციას ონჩეინ [onchain] კრედიტზე, და ამჟამად აქტიურ მოლაპარაკებებს აწარმოებს მრავალ მხარესთან. არსებული DeFi [DeFi] პულებიდან [pools] სარგებლის აგრეგირების ნაცვლად, კომპანიამ განაცხადა, რომ მიზნად ისახავს კრედიტის გენერაციის გაფართოებას რეალური სამყაროს აქტივებისა და ინსტიტუციური მსესხებლების ონჩეინზე [onchain] შემოყვანით, რაც, მისი მტკიცებით, მოითხოვს განსხვავებულ ინფრასტრუქტურასა და რისკის კონტროლს. როგორც კურატორი [curator], Birch Hill-ი ადგენს საცავის [vault] პარამეტრებს, ირჩევს შესაბამის გირაოს, აწესებს რისკის ლიმიტებს და ზედამხედველობას უწევს მიმდინარე მონიტორინგს. მისი ინსტიტუციური ფოკუსირება გამოიხატება გირაოს უფრო მკაცრ სტანდარტებში, უფრო კონსერვატიულ სესხი-ღირებულებასთან [loan-to-value] თანაფარდობებში და დეტალურ ექსპოზიციის ანგარიშგებაში, გუნდის ინფორმაციით. „მაგალითად, ჩვენ შეგვიძლია გამოვრიცხოთ გირაოს აქტივები, რომლებსაც სხვა კურატორები [curators] იღებენ, თუ ლიკვიდურობის [liquidity] პროფილი ან ორაკლის [oracle] დაფარვა არ აკმაყოფილებს ჩვენს სტანდარტებს“, - განაცხადა ვაიდმა. „ჩვენ ასევე ვაწვდით ინსტიტუციურ კლიენტებს დეტალურ ანგარიშებს საცავის [vault] ექსპოზიციებზე, გირაოს შემადგენლობასა და რისკის მეტრიკაზე — იგივე ინფორმაცია, რასაც ისინი მოელიან ტრადიციული საკრედიტო მენეჯერისგან. ყოველ პარამეტრის ცვლილებას აქვს დოკუმენტირებული დასაბუთება. მიზანია ისეთი საცავები [vaults], რომელთა ანდერაიტინგსაც [underwrite] ინსტიტუტები შეძლებენ და აუხსნიან თავიანთ დაინტერესებულ მხარეებს.“ მოზიდული კაპიტალით Birch Hill-ი გეგმავს გააფართოვოს თავისი საინჟინრო და რისკის ინფრასტრუქტურის გუნდები და მოიპოვოს მარეგულირებელი ავტორიზაციები, მათ შორის პოტენციური რეგისტრაცია როგორც რეგისტრირებული საინვესტიციო მრჩეველი და ბროკერ-დილერის რეგისტრაციის შეფასება შეერთებულ შტატებში.